PKN Orlen: im tańsza ropa, tym lepiej

Niesamowite rzeczy dzieją się na polskim rynku naftowym. Ceny paliw od kilku już tygodni powoli, ale systematycznie idą w dół, a jednocześnie Polski Koncern Naftowy ma za sobą najlepszy miesiąc i najlepszy kwartał od lat.

Orlen co miesiąc publikuje dane o tym jakie miał marże przerobowe. Są to tabelki pełne liczb, w których można się troche pogubić. Wykresy i plansze moim zdaniem są ładniejsze :)

 

Tutaj widać  ile w kolejnych kwartałach Orlen „wyciągał” z baryłki ropy naftowej ( suma marży rafineryjnej i dyferencjału Ural/Brent pomnożona przez średni kurs dolara dla danego okresu ). Widać, że przez cały 2011 Orlen marże miał dość przygnębiające, natomiast w drugim kwartale tego roku nagle pobił rekord.

Poprzednio porównywalną marże na przerobie ropy Orlen miał na przełomie 2008 i 2009. I wtedy i teraz cena ropy bardzo wyraźnie taniała, natomiast dolary pozostawały dość drogie.

Możemy też wyliczyć sobie tę marżę w ujęciu procentowym ( suma marży rafineryjnej i dyferencjału Ural/Brent podzielona przez cenę baryłki ropy Brent ).

Tutaj rekordu nie ma, ale wynik jest najlepszy od dwóch lat. Na giełdzie akcje Orlenu od dołka z 6 czerwca do dzisiaj podrożały o 21,7%. Dalszy wzrost może być utrudniony, bo kurs doszedł do linii oporu

Na poziom zysku netto w Orlenie wpływa także poziom kosztów finansowych wynikających z zadłużenia i wycena zapasów ropy, którą się robi wg kursu ropy na koniec kwartału. Jeśli ropa jest tańsza, to z wyceny zapasów są straty, bo zapasy też wtedy są mniej warte. Ale na działalności operacyjnej jak widać Orlen zarabia najwięcej nie wtedy kiedy ropa drożeje, ale wtedy kiedy tanieje.