25 października 2011

Dziś zaczynamy od korekty ostatnich wzrostów. Kontrakt na S&P 500 miał o 17:30 1249,15 punktów, teraz ma 1243,45, co oznacza spadek o 0,46%.

WIG20 wybił się ponad ubiegłotygodniowe szczyty i zakończył sesję najwyżej od 1 września. Ale jednocześnie doszedł do 38,2% zniesienia Fibonacciego ostatniej fali spadkowej kwiecień-wrzesień ( poziom 2371,7 ) Jeśli poziom ten zostanie pokonany, to kolejny opór będzie na szczycie z 31 sierpnia 2452. Z drugiej strony wsparcia to ubiegłotygodniowe szczyty 2330-2336 i ubiegłotygodniowy dołek 2222.

Z kolei kontrakt na WIG20 wczoraj gładko przeszedł przez Fibonacciego i ma otwartą drogę do 2450 z 31 sierpnia. Wsparciem z kolei może być ubiegłotygodniowy szczyt 2350.

Kontrakt na S&P500 który w piątek wyszedł ponad ostatnie szczyty, wczoraj kontynuował wzrost nie pozostawiając złudzeń, tym którzy liczyli na spadki. Na wykresie mamy formację podwójnego dna, zgodnie z którą kontrakt może dojść do tegorocznego szczytu z 2 maja czyli 1372. Wcześniej jest jednak strefa oporu 1252 - 1270 ( dołek z czerwca - linia idącą po dołkach z marca i czerwca, a w okolicach 1257 także zniesienie Fibonacciego), a  potem w okolicach 1320 opadająca po szczytach z maja i lipca linia oporu.

Formacja podwójnego dna na S&P500 zapowiada wzrost docelowo do 1360 ( szczyt z 2 maja to 1370 ). Wcześniej jest zniesienie Fibonacciego na 1258 ( wczoraj zabrakło do niego ledwie 2 punktów ), potem w okolicach 1270 linia biegnąca dołkami z marca i czerwca, linia idąca po szczytach z maja i lipca jest w okolicach 1330.  

Scenariusz bazowy dla Europy: szczyt uchwali redukcję długu o 40-50% ( na więcej nie zgodzą się banki, chociaż wczoraj poproszono je o 60% ), EFSF będzie działał jako ubezpieczyciel gwarantujący pokrycie strat związanych z ewentualnym bankructwem państwa w 20 procentach ( co zwiększy moc EFSF pięciokrotnie ). Dodatkowo powstaną specjalne fundusze ( krajowe, albo jeden fundusz europejski ) zaprojektowany specjalnie po to, aby zbierać pieniądze ze świata – z MFW, Chin, Kataru, Brazylii, Norwegii itd. A.Merkel wspominała, że łącznie w wyniku tych dwóch rozwiązań EFSF ma mieć ponad 1 bln euro.

Merkel twierdzi, że na dokapitalizowanie niemieckich banków potrzeba 100 mld EUR.

Deutsche Bank rano podał wyniki. Wskaźnik wypłacalności core tier 1, który już niedługo w każdym banku będzie musiał być powyżej 9% Deutsche Bank ma na poziomie 10,1%. Ale nie wiadomo w jakim stopniu sobie odpisali na straty greckie obligacje. Jeśli ten ruch dopiero przed nimi, to wskaźnik może się pogorszyć. W trzecim kwartale Deutsche Bank zarobił 800 mln EUR, z czego 170 mln EUR na "debt valuation adjustment" czyli na spadku rynkowej wartości swojego długu ( inaczej mówiąc na graniu na swoje własne bankructwo )

Włoski rząd miał wczoraj nadzwyczajne posiedzenie. Mieli dyskutować o reformie emerytur. Po posiedzeniu nie było żadnego komunikatu ani oświadczenia, co nieco zaniepokoiło rynki.

Rano wyniki kwartalne publikuje Deutsche Bank. Możliwe trupy w szafie, bardzo ciekawe jaki odpis sobie zrobią ze względu na greckie obligacje.

Dziś o 10:00 dane o sprzedaży detalicznej w Polsce, potem o 15:00 rynek nieruchomości w USA – indeks cen Case-Shillera, a o 16:00 wskaźnik nastrojów konsumentów Conference Board.

EMITENT

GETIN HOLDING - nowy prezesem od 1 stycznia zostaje Rafal Juszczak, kiedyś prezes PKO BP. dotychczasowy prezes Radosław Boniecki rezygnuje z przyczyn osobistych i zostaje wiceprezesem ( też zapewne z przyczyn osobistych )

PGNIG – dane za Q3: sprzedaż gazu 2,5 mld m3( rok temu 2,4 mld m3), wydobycie 1,1 mld m3( rok temu 0,985 mld m3), import 2,2 mld m3, zapasy w magazynach 1,8 mld m3 ( na półrocze było 1,2 mld m3). Topa naftowa : sprzedaż 124 tys. ton, wydobycie 127 tys. ton ( rok temu 130 tys. ton )

EMPERIA – zakończyli skup akcji własnych. Za 40 mln PLN skupili 2,66% akcji.

CERSANIT – NWZA uchwaliło emisje 54 mln akcji z prawem poboru – 1 nowa akcja za 4 stare, dzień prawa poboru 28 listopada, akcje trzeba mieć 23 listopada.

29 września 2011

Kontrakt na S&P500 był wczoraj o 17:30 na poziomie 1171,45, teraz ma wartość 1155,15, co oznacza spadek o 1,39%. Kontrakty europejskie są natomiast na plusach – od 0,53% do 0,84%

Zarówno WIG20 jak i S&P500 są po wczorajszych sesjach daleko od jakichkolwiek wsparć lub oporów. WIG20 nie może się od dwóch dni przebić przez 2210, ale ważniejsze tak naprawdę jest 2240 ( 2241 dla kontraktu ). Z drugiej strony wsparciem może być 2113-2115, ale ważniejszy jest dołek z piątku czyli 2019 (2014 dla kontraktu ). Podobnie S&P500 – wsparcia dopiero na 1120 i 1101, a opór dopiero na 1206, 1215 i 1230.

Dziś Niemcy głosują rozszerzenie unijnego programu EFSF. Program przejdzie, bo opozycyjne SPD jest za, ale rynek będzie obserwował, czy Merkel uda się to przegłosować bez udziału opozycji, mając wystarczająco dużo głosów w koalicji, czy nie. W tym drugim przypadku może być nerwowo. Schaeuble ma przemawiać o 10:00, głosowanie ma być o 11:00.

Ben Bernanke w nocy naszego czasu powtórzył to co często mówi, a rynek o tym często zapomina – że warunkiem dodruku pieniądza w USA jest niska i spadająca inflacja. Bernanke powiedział, że FED może korzystać z „niekonwencjonalnych metod” pod warunkiem, że inflacja albo oczekiwania inflacyjne będą spadać i będzie zagrożenie pojawieniem się deflacji. ( na razie inflacja w USA jest wyżej 3% rdr)

Zdaniem HSBC złotemu nic się nie stanie, bo NBP ma wystarczająco dużo amunicji, aby go bronić przez dłuższy czas.

FT pisze, że banki w Europie nie zgadzają się na obciążenie ich większymi stratami w wyniku zamiany starych greckich obligacji na nowe ( taka forma częściowego umorzenia długu )

Troika dziś wraca do Aten. Nikt się chyba nie spodziewa, że odmówi Grecji pomocy. Grecja już tyle razy obiecała przecież, że będzie super… J

Włosi sprzedają dziś obligacje za 9 mld EUR. ECB pilnuje rynku, więc sprzedadzą, ale rentowności zapewne będą rekordowo wysokie.

Mniejsza partia koalicyjna na Słowacji zasugerowała, że jest bliżej porozumienia w sprawie przegłosowania w ich parlamencie EFSF. Czyli tylko się targują, zagrożenia odrzuceniem EFSF nie ma.

Wczoraj podobno Ukraina otarła się o niewypłacalność a Fitch obniżył rating Słowenii.

W kalendarium jest cała masa danych, które jednak zwykle dla rynków są nieistotne. Za wyjątkiem tygodniowego raportu z amerykańskiego rynku pracy o 14:30. Ma być 420 tysięcy nowych wniosków o zasiłek. Rynek ucieszyłby się dopiero wtedy, gdyby liczba ta spadła poniżej 400 tysięcy.

Cersanit planuje emisję nowych akcji z prawem poboru ( za dwie stare akcje jedna nowa ) . NWZA w tej sprawie 24 października, przydział praw poboru po sesji 23 listopada.         

Na panice najbardziej korzysta GPW

Połowa sierpnia to dobry moment na małe podsumowanie. Zwłaszcza, że sierpień 2011 to najciekawszy od dłuższego czasu miesiąc na rynkach. To także wciąż, mimo ostatniego odbicia, najgorszy na GPW miesiąc od lutego 2009. Oto po lewej stronie najlepsi i najgorsi w sierpniu, a po prawej najlepsi i najgorsi licząc od ostatniego dołka sprzed kilku dni.


Po lewej widać, które spółki okazały się odporne na panikę. Widać też które przeżyły ją najciężej. Z prawej strony widać które spółki najszybciej odrabiają straty, a którym idzie to bardzo opornie.

Wnioski:

- spółki groszowe są całkiem niezłe na czasy paniki ( Bioton, Centrozap )
- rynek dostrzega, że na zwiększonym ruchu w czasach paniki najbardziej korzysta operator rynku ( GPW )
- panikę łatwiej przetrwać z Michałem Sołowowem ( Synthos, Cersanit )
- niedobrze w czasach paniki rozczarować rynek wynikami czy też nie wygraniem kluczowego kontraku ( TVN, PBG )
- ci którzy z giełdy żyją najbardziej w czasie paniki tracą, ale potem szybko odrabiają straty ( MCI, IDM )
- w czasach paniki i obaw o powrót recesji w ogóle nie widać na naszym rynku podziału na spółki cykliczne i niecykliczne


Obliczenia zrobiłem tylko dla spółek z WIG20 i mW40.

20 najładniejszych spółek

Przejrzałem wykresy wszystkich spółek z głównego parkietu. Tak przelotnie, bez głębszej analizy, nie wspominając o zaglądaniu w wyniki. Na pierwszy rzut oka najciekawiej moim zdaniem wyglądają te: 

Octava NFI, 4Fun Media, Bakalland, Bogdanka, BSC Drukarnia, Cersanit, City Interactive, Cognor, Delko, DSS, Eurocash, Fortuna, Grajewo, Invest Consulting, Lotos, Novita, PKN Orlen, Robyg, Sadovaya, Sygnity.

WIG20 - podsumowanie po III kwartale

przychody :

- 8 w górę / 12 w dół,

- najlepsi : pbg +29%, tvn +21%, polimex +16%

- najgorsi : orlen -19%, pekao sa -17%, agora -13%

EBITDA :

- 8 w górę / 11 w dół / 1 strata

- najlepsi : lotos +117%, pgnig +58%, pekao sa +50%

- najgorsi : gtc - strata (-124 mln ), getin -69%, bioton -33%

netto :

- 1 ze straty w zysk / 7 w górę / 9 w dół / 3 strata

- najlepsi : lotos ( z -238 mln na +579 mln ), orlen +4307%, tvn +1063%

- najgorsi : gtc -138 mln, bioton -11 mln, cersanit -7 mln

zysk na akcję:

- 5 w górę / 4 mniejszy minus / 8 w dół / 2 większy minus / 1 z plusa w minus

- najlepsi : tvn +25%, asseco +7%, bzwbk +3%

- najgorsi : gtc ( z 1,39 zł na -0,10 zł ), agora ( z -0,06 zł do -0,13 zł ), cersanit ( z -0,72 zł do -1,10 zł )

cena do wartości księgowej:

- 4 spółki poniżej wartości ks. : lotos (0,57), orlen (0,70), bioton (0,86), agora (0,96)

- 2 spółki powyżej 3 : pko bp (3,32) cyfrowy polsat (13,56)

cena do zysku :

- 7 spółek nie ma wskaźnika ( za ostatne 4 kwartały jest strata netto ) - Agora, Bioton, Cersanit, GTC, Lotos, PGNiG, Orlen

- tylko jedna spółka ma wskaźnik poniżej 10 ( CEZ - 9 )

- kolejne najlepsze : kghm 11, asseco 12, polimex 14, cyfrowy polsat 16, tvn 17, pbg 17

EV/EBITDA

- 3 spółki na minusie ( za ost. 4 kwartały jest ujemna EBITDA ) - Bioton, Lotos, Orlen

- 5 poniżej 10 : tpsa 5,2 cez 8,1 kghm 8,3 asseco 8,3 tvn 9,9

* przychody dla banku jako suma przychodów odsetkowych i prowizyjnych

* pko bp liczone razem z nową emisją akcji