Netia jak Nasdaq

Słyszałem ostatnio, że akcje Netii są najdroższe od 2001 roku, bo indeks giełdy Nasdaq jest najwyżej od 2000 roku. Podobno Netia to taki polski ekwiwalent Nasdaqa.

30 września 2011

Kontrakt na S&P500 wczoraj o 17:30 miał wartość 1157,15. Teraz ma 1148,95, co oznacza spadek o 0,71%. Kontrakty europejskie są na minusach – od -0,29% do -0,87%

Na GPW wczoraj kontrakt na WIG20 doszdł do poziomu oporu 2240, nawet na chwilkę go przebił, dochodząc do 2248, ale nie utrzymał się tak wysoko i zakończył sesję na 2222. WIG20 tylko zbliżył się do oporu 2240, ale go nie przebił. Dzisiaj ten opór, czyli linia opadająca po szczytach z sierpnia i września jest na poziomie 2229 dla WIG20 i 2232 dla kontraktu. W przypadku S&P500 można napisać to samo co wczoraj rano - wsparcia dopiero na 1120 i 1101, a opór dopiero na 1206, 1215 i 1230.

Dziś koniec kwartału. Wg wielu zwolenników teorii o window dressing, czyli podciąganiu rynków na koniec miesiąca / kwartału / roku, dziś znika główny powód, który trzymał w tym tygodniu rynków  faktycznie dobrej kondycji.

Dziś istotny będzie kurs EUR/PLN ( średni, ogłoszony przez ECB ) – zwłaszcza dla rolników, bo wg tego właśnie kursu będą przeliczane przez kolejny rok unijne dopłaty rolnicze. Rok temu 30 września euro było po 3,9870 PLN, wczoraj było po 4,4293 PLN, czyli euro w ciągu roku podrożało o 11,1%.

Z danych dziś istotne mogą być wydatki Amerykanów o 14:30  mają wzrosnąć o 0,2%, potem o 15:45 wskaźnik aktywności Chicago PMI – ma być 55,5 pkt i o 15:55 odczyt finałowy wskaźnika nastrojów konsumentów Univ. Michigan. To akurat mniej istotne, bo powinno to być tylko potwierdzenie tego, co publikowano 2 tygodnie temu. No chyba, że byłaby jakaś duża niespodzianka. Ma być 57,8

Netia kupuje Telefonię Dialog za 944 mln PLN. Netia ma wskaźnik rynkowy EV/EBITDA na poziomi 4,2, a kupuje Dialog przy wskaźniku 6,4. Netia zakłada osiągniecie ponad 106 mln PLN synergii po przejęciu Dialogu ( a także Crowley Data Poland, ale to zdecydowanie mniejsza transakcja ). DM BZ WBK oczekuje dziś dwucyfrowego wzrostu akcji Netii

Europa jest po całej serii wypowiedzi polityków niemieckich o tym, że nie chcą powiększania, ani lewarowania funduszu EFSF. Kilka minut temu powtórzył to ich minister gospodarki. 

Austria dziś głosuje większe kompetencje dla funduszu EFSF. Po Austrii pozostanie jeszcze tylko ratyfikacja na Malcie, w Holandii i w Słowacji.

Dziś o 11:00 konferencja banku centralnego Hiszpanii. Dziś mija termin uzupełnienia kapitałów przez hiszpańskie kasy oszczędnościowe.

Nicolas Sarkozy spotyka się dziś z premierem Grecji Georgem Papandreu

Wrześniowe PMI dla Chin to 49,9. Odczyt wstępny pokazywał 49,4, czyli jest lepiej, ale i tak to trzeci miesiąc poniżej 50 pky, czyli kolejne potwierdzenie, że chińska gospodarka ma się gorzej. Subindeks cenowy wskaźnika jest najwyżej od 4 miesięcy co pokaże, że inflacja ciągle jest w Chinach groźna.  

Netia przejmuje Dialog za cenę raczej neutralną

Netia kupuje od KGHM Telefonię Dialog za 944 mln PLN. Drogo czy tanio ?

Rynek do takich ocen najbardziej lubi używac wskaźnika EV/EBITDA. EV to enterprises value, czyli wartość rynkowa spółki plus jej dług bankowy minus gotówka jaką posiada. EBITDA to zysk operacyjny spółki plus amortyzacja ( bo amortyzacja to koszt tylko papierowy, nie wiążący się z wydatkiem pieniędzy ). Im niższe EV/EBITDA tym tańsza spółka. Trudno mówić o jakimś jednym stałym pożądanym dla wszystkich poziomie tego wskaźnika, jest on różny w różnych branżach. Im szybciej branża się rozwija ( większe nadzieje na większe zyski w przyszłości ) tym wyższy wskaźnik rynek jest w stanie akceptować. Wskaźnik służy głównie do porównań między spółkami z danej branży.

Wycena Dialogu w transakcji przejęcia przez Netię w porównaniu do planowanego na ten rok zysku EBITDA daje wskaźnik EV/EBITDA na poziomie 6,4. A sama Netia ma go obecnie na poziomie 4,2. Czyli Netia przejmuje Dialog drożej niż sama jest wyceniana.

Inaczej rzecz ujmując: Netia ma zarobić w tym roku 405 mln PLN ( EBITDA ) a rynek wycenia ją na 1920 mln PLN. Dialog został wyceniony na prawie dokładnie dwa razy mniej, chociaż ma zarobić w tym roku 139 mln PLN, czyli nie dwa, ale prawie trzy razy mniej.

A jaki będzie wskaźnik EV/EBITDA dla Netii już po przejęciu Dialogu ?

Netia kupuje Dialog za kredyt. Dostaje od banków 700 mln PLN. Na półrocze miała więcej gotówki niż długu – dług netto wynosił -218,4 mln PLN. Teraz dług netto osiągnie więc 481,6 mln PLN. Oznacza to, że Netia dalej będzie na bardzo bezpiecznym poziomie jeśli chodzi o zadłużenie, bo wskaźnik dług netto / EBITDA wyniesie 1,2 ( groźnie się robi dopiero powyżej 3 ). Zakładam, że poziom długu w Dialogu nie jest duży, bo saldo finansowe w wynikach na półrocze sięgało raptem 1,2mln PLN. Nawet jeśli to w całości odsetki od kredytów, to oznacza to, ze dług w Dialogu nie może być większy niż ok. 40 mln PLN. A możliwe, że jest mniejszy, albo nie ma go wcale, zwłaszcza w ujęciu netto, czyli uwzględniając gotówkę w bilansie. Czyli ewentualny dług Dialogu pomijam jako nieznaczący.

Gdyby uwzględnić nowy dług w Netii i pro forma zsumować prognozowane wyniki Dialogu i Netii, to przy obecnym kursie giełdowym akcji Netii wskaźnik EV/EBITDA wychodzi na poziomie 4,4.

Dla porównania : EV/EBITDA dla TPSA to obecnie jakieś 4,36. ( zakładając, że EBITDA TPSA w tym roku sięgnie 5,5 mld PLN, na co wskazują prognozy lekkiego spadku przychodów i utrzymania marży EBITDA na poziomie 36%-37% )

Czyli od strony wyceny rynkowej Netii przejęcie Dialogu niekoniecznie musi coś zmieniać. Kupują Dialog trochę drożej niż sami są wyceniani, ale bez przesady ( słyszałem, ze przesadą byłaby cena powyżej miliarda, a jest poniżej ). Jednocześnie Netia bardzo minimalnie  traci na wycenie ( EV/EBITDA rośnie z 4,2 do 4,4 ) i nadal pod tym względem nie wygląda gorzej niż TPSA. Na wykresie też nic nie wskazuje na przełom. Do tego kurs musiałby przekroczyć 6 PLN, czyli urosnąć o ponad 22%. 

Przed 6 PLN jest jeszcze opory na 5,20 PLN i 5,28 PLN, z drugiej strony jest wsparcie 4,65 PLN. Nie sądze, żebyśmy jutro zobaczyli którykolwiek z tych poziomów. Chyba nie ma powodu. No chyba, że Netia zmieniłaby prognozę wyników. Ale na razie nie zmieniła.

13 września 2011

Kontrakt na S&P500 o 17:30 miał wartość 1149,25, teraz ma 1159,05, co oznacza wzrost o 0,85%. Kontraktu europejskie są na plusach od 0,26% do 0,60%.

WIG20 po piątkowym przebiciu linii wsparcia zbliżył się wczoraj do sierpniowego dołka 2115 na odległość 1,8% i pozostał powyżej dołka. Wsparcie na poziomie 2115 nadal więc obowiązuje. Zamknięcie sesji WIG20 miał jednak najniższe od lutego 2010, co nie wygląda dobrze. Dodatkowo indeks sWIG80 zszedł poniżej sierpniowego dołka, co wygląda jeszcze gorzej. Za to w USA S&P500 złamał linię wsparcia, ale brawurowa końcówka pozwoliła mu wrócić ponad linię i zakończyć sesję na niezłym plusie. Można więc uznać, że nic wielkiego się nie stało.

Sytuacja w USA poprawiła się nagle po tym jak okazało się, że Włosi mogą dostać wsparcie finansowe od Chin. Europa może na to dziś reagować pozytywnie.

Newsy o Chińczykach na pewno mogą pomóc sprzedać Włochom kolejne transze obligacji. Dziś aukcja włoskich obligacji 5letnich, 7letnich i 10letnich, łącznie za 7 mld EUR.

Niemiecki minister finansów W.Schaeuble powtórzył wczoraj wieczorem, że Grecja nie dostanie drugiego bailoutu dopóki nie wypełni nałożonych na nią warunków. Zapytany o ewentualną niewypłacalnośc Grecji powiedział, że niemiecki rząd musi rozważać wszelkie ewentualności, ale że tego nie planuje.

Będą dane o inflacji z Francji ( ma być 2,1% rdr ) i UK ( ma być 4,6% rdr ). O 14:00 będzie też inflacja z Polski, oczekuje się, że będzie 4,2% rdr.

Parlament Holandii głosuje dziś nad rozszerzeniem funduszu EFSF

Zaczyna się Frankfurt Motor Show. Firmy motoryzacyjne mają duży udział w niemieckiem indeksie DAX, więc jakieś newsy z targów mogą mieć pośrednio wpływ na DAXa. 

Trybunał Konstytucyjny rozstrzygnie dziś spór gminy Ornontowice z JSW w sprawie podatku od nieruchomości górniczych. Istnieje ryzyko dodatkowych sporych kosztów dla JSW w wypadku przegrania. 

Dziś Pragma Factoring rozdziela po sesji chyba rekordową w tym roku dywidendę. Stopa dywidendy to aż 17,8%. Na akcje przypada 4,09 PLN, wypłata 30 września. Ponadto PGE, Polimex i Stalprodukt są dziś notowane pierwszy raz bez prawa do dywidendy.

DI BRE podniósł rekomendacje dla Budimexu CEZ, Kopexu, Lotosu, PGE, Polic i Puław. Do tego KBC rekomenduje kupowanie Netii 

25 sierpnia 2011

Sesja może się zacząć od niewielkich wzrostów. Kontrakt na S&P500 wczoraj o 17:30 miał wartość 1161,65, teraz ma 1168,15. Czyli jest o 0,56% wyżej.

Ale kontrakty europejskie są na minimalnych minusach ( od -0,21% do -0,30% )

Giełda towarowa CME zwiększyła depozyt zabezpieczający na kontrakt na złoto z 5,5 tys. USD do 7 tys. USD, co znacząco zwiększa koszty handlowania złotem. Złoto wczoraj zanotowało największy spadek od marca 2008 – kontrakty grudniowe potaniały o ponad 5%. Dlaczego złoto tanieje - http://ftalphaville.ft.com/blog/2011/08/24/661521/kiss-of-death-for-gold/

Steve Jobs odchodzi z Apple. Apple to druga największa na świecie spółka pod względem wartości rynkowej. W notowaniach posesyjnych akcje Apple potaniały o 7%. Teraz też są na minusie.

O 14:30 będą cotygodniowe dane o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych w USA. Ma być ich 408 tysięcy.

Przedostatni dzień czekania na Jackson Hole, w komentarzach zaczyna przeważać oczekiwanie raczej na Operation Twist, czyli wydłużenie średniej zapadalności skupionego z rynku długu, oczekujących na QE3 jest coraz mniej

Dziś spotkania z analitykami / inwestorami robią : Dom Development ( 12:00), PZU (12:00), Lotos (15:30)

Wyniki podali: PZU, Lotos, Robyg, AB, Point Group, Magellan, Resbud, Eurofaktor, eCard

Hydrotor i Fasing rozdają dywidendę. Hydrotor  0,85 PLN na akcję, stopa dywidendy 3,09%, wypłata 15 września. Fasing 0,20 PLN, stopa dywidendy 1,19%, wypłata 14 września

Netia rozpoczęła buy back, od 17 do 23 sierpnia skupiła1,174 mln akcji, co oznacza, że kupiła 54% akcji spółki, którymi w tym czasie obrócono na giełdzie

CD Projekt Red pożyczył w BRE 10 mln PLN na bieżącą działalność, w pierwszej kolejności na spłatę kredytu w RBS Bank Polska.

W Jago Logistyka zepsuła się komora chłodnicza. Jest ryzyko roszczeń ze strony klientów, którym może się przez to zepsuć towar. Jago na razie nie wie jako może być wysokość roszczeń.

 

Kto ma długi, kto ma gotówkę ?

Skoro podobno wraca recesja, kryzys i wszystko co najgorsze, a do tego jesteśmy na progu kolejnego kryzysu bankowego ( znika zaufanie wzajemne, banki wolą lokować gotówkę w bankach centralnych, niż handlować między sobą, bo uważają, że ryzyko jest zbyt duże ) to warto przyjrzeć się spółkom notowanym na GPW od strony zadłużenia.

Wielu analityków twierdzi, że w ciężkich czasach nie liczą się zyski i przychody spółki, liczy się przede wszystkim to ile ma gotówki, ile długu i czy jest w stanie to zadłużenie obsługiwać. Tak się pięknie składa, że akurat trwa sezon publikacji wyników za pierwsze półrocze, można więc sobie przeanalizować kto ma duże długi, kto ma małe długi, a kto ma gotówkę.

Oto zestawienie spółek z indeksów WIG20, mW40 i sW80 które już podały wyniki. Na samej górze piątka, która ma więcej gotówki niż długu, czyli w ogóle nie posiada długu netto. Potem reszta spółek uzeregowana wg wskaźnika dług netto/EBITDA. Dla uproszczenia do obliczeń wziąłem zysk EBITDA za pierwsze półrocze i pomnożyłem go przez dwa ( założenie, że drugie półrocze pod względem tego zysku będzie takie same jak pierwsze jest oczywiście hipotetyczne, ale w końcu jest to zestawienie pokazujące stan na 30 czerwca, bez właściwości prognostycznych ). Dług netto to tylko zobowiązania finansowe, czyli te od których płaci się odsetki ( bez handlowych, bez rezerw, bez rozliczeń międzyokresowych itp. )

Analitycy są skłonni przyjmować, że wskaźnik dług netto/EBITDA powyżej 3 pokazuje, że spółka jest zadłużona nadmiernie. Z drugiej strony rynek jest w stanie tolerować taki dług, jeśli spółka ma czym go obsługiwać, czyli jeśli generuje wystarczająco dużo gotówki z bieżącej działalności. W drugiej rubryce widać jaki procent zadłużenia pokrywają przepływy gotówkowe z działalności operacyjnej ( podobnie jak w przypadku EBITDA, dane za półrocze razy dwa )

 

Oczywiście w najbardziej komfortowej sytuacji są spółki bez długu. Równie komfortowa jest sytuacja spółek z wskaźnikiem dług netto/EBITDA poniżej 1, które mają dług pokryty w większości rocznymi przepływami operacyjnymi. Z drugiej strony są spółki, które w ogóle nie mają zysku EBITDA, albo mają zyski tylko na papierze, a na działalności operacyjnej tracą przez co mają ujemny cashflow. Są też spółki w sytuacji najciekawszej bo niejednoznacznej. Kęty mają całkiem niezły dług netto/EBITDA ale bardzo małe przepływy operacyjne. PEP ma dług ponad 5 razy większy od EBITDA, ale z drugiej strony niezły cashflow w stosunku do zadłużenia.

Aby to wszystko było na najwyższym stopniu precyzji powinno się użyć do obliczeń zarówno przepływów jak i zysku EBITDA za 12 miesięcy które dopiero się wydarzą. Czyli prognoz. Ja wszystkich tych prognoz nie posiadam. Tą tabelką wyrażam tylko pogląd, że znów nadchodzą czasy w których to te dane będą ważniejsze niż dynamika zysku netto.

Top 10

1. S&P500 futures od 17:30 wczoraj spadły o 0,31%, kontrakty na europejskie indeksy na minusie. 
2. Indeks S&P 500 nie dał rady przebić się ponad 1200 pkt. Dell po sesji w USA rozczarował prognozą, S&P obniżył rekomendację dla Google do sell
3.  Spotkanie Merkel – Sarkozy – nie będzie euroobligacji, za to ma być podatek od transakcji finansowych
4.  SNB i rząd szwajcarski mają dziś coś ogłosić po posiedzeniu, możliwe, że usztywnienie kursu EUR/CHF
5.  Waluty : EURUSD nie przebił się ponad 1,45, ale jest ciągle blisko, EURCHF wzrósł właśnie ponad 1,15 czyli sytuacja dość neutralna
6.   Kalendarium: PPI w USA o 14:30, zatrudnienie i wynagrodzenia w Polsce o 14:00 czyli nic ciekawego
7.  Cognor pokazał wyniki za 2Q swoich spółek produkcyjnych, które zostały do niego wniesione dopiero w maju. Spółki łącznie miały 476m PLN przychodów, 44,1 m PLN EBITDA i 30,5m PLN zysku netto. Cały Cognor w 2011 ma mieć 1488m PLN przychodów, 138,1m PLN EBITDA i 30,5m PLN zysku netto. Dług netto na koniec roku ma wynosić 490-530m PLN. To daje obecnie wskaźniki P/E 8,2 i EV/EBITDA 5,4-5,6
8.  Netia zaczyna buy back w przedziale 3 – 8 PLN, za 60 mln PLN
9.  NFI EMF proponuje 0,19 PLN dywidendy na akcję. Aby dostać dywidendę akcje trzeba mieć 21 września. Stopa dywidendy 1,59%.
10.  Wyniki: Police, Komputronik , Interferie, Radpol, Budopol

 

REKOMENDACJE

Upside                 Rekomendacja

27,3%                   Trakcja Tiltra – 2,52 PLN od DM BZWBK, sprzedaj

18,7%                   Energomontaż Południe – 3,56 PLN od DM BZWBK, sprzedaj

13,9%                   TVN – 13,50 PLN od UBS, neutralnie

7,1%                     CEZ – 800 CZK ( 136,48 PLN ) od UBS, neutralnie

0,7%                     Famur – 2,95 PLN od DM BZWBK, trzymaj

Dywidendy

Sprawdziłem dostępne mi prognozy i analizy z kilku biur maklerskich. Skupiłem się na oczekiwaniach wobec dywidend z 60 spółek wchodzących w skład indeksów WIG20 i mWIG40. Oto lista tych z największymi stopami dywidend, licząc wg bieżącej ceny rynkowej. Chociaż nie jestem pewien, czy granie pod dywidendy to dobry i skuteczny pomysł. Ale gdyby ktoś miał ochotę, to wśród tych największych najwięcej powinny płacić właśnie te spółki.

dlaczego podrożało, dlaczego potaniało

4 FUN MEDIA na debiucie zanotowały spadek o 11,4%. Spółka sprzedawała akcje miesiąc temu, ci którzy wzięli udział w IPO dziś woleli natychmiast sprzedać akcje, pomimo opublikowanych właśnie, lepszych niż rok temu, wyników spółki za trzeci kwartał. Akcje spółki na pierwszej sesji ani przez chwilę nie były powyżej ceny z oferty publicznej.

NETIA podrożała o 6,8% po tym jak Parkiet zasugerował, że Polkomtel może nie kupić Exatela, bo sprzeciwia się temu akcjonariusz Polkomtela – Vodafone. Ewentualne wycofanie się Polkomtela z wyścigu po Exatel zwiększa szanse Netii w tym wyścigu. Od szczytu na początku października akcje Netii potaniały o 13%, dziś w ciągu jednej sesji spółka odrobiła prawie połowę tych strat.

SYNTHOS podrożał o 6,7% po tym jak analitycy DM BZ WBK utrzymali dla tych akcji rekomendację kupuj i podnieśli cenę docelową do 3,50 PLN. To o 22,8% powyżej ceny rynkowej.

POLNORD poszedł w górę o 6% po informacji o tym, że ma finansowanie na budowę biurowca o powierzchni 8710 mkw na Wilanowie. Spółka dostała z PKO BP 47,4 mln PLN kredytu inwestycyjnego do 2025 roku.

CITY INTERACTIVE podrożał o 4,7%, akcje tej spółki były na zamknięciu najdroższe od 22 września. Niewykluczone, że spółka już zakończyła korektę spadkową po wcześniejszym wzroście kursu o 1632% ( od marca do września ). Dodatkowo Puls Biznesu umieścił dziś tę spółkę na liście spółek – kandydatów do rajdu św. Mikołaja.

Goldman Sachs wycenia NWR 18,9% powyżej rynku

GOLDMAN SACHS WYCENIA NWR ZNACZNIE POWYŻEJ RYNKU

Goldman Sachs obniżył cenę docelową NWR z 9,1 GBP do 8,4 GBP, czyli do 40 PLN. Cena rynkowa NWR to 33,65 PLN, czyli zdaniem Goldman Sachs akcje NWR mają 18,9% potencjał wzrostu.

PARKIET – JAN PILCH NIE WYKLUCZA ZAKUPU AKCJI BYTOMIA NA GIEŁDZIE

Jan Pilch nie wykluczył, że może kupować akcje Bytomia na giełdzie. Nie wycofa się ze spółki, dopóki Bytom nie osiągnie 10% rentowności netto.

PARKIET – BOMI NIE MA PROBLEMÓW Z PŁYNNOŚCIĄ

Prezes spółki zdementował plotki wg których Bomi ma roblemy z płynnością. Ponadtwo 22 grudnia NWZA wprowadzi w spółce strukturę holdingową

PARKIET – PCC INTERMODAL MIAŁ REKORDOWY PAŹDZIERNIK

PCC Intermodal przewiózł w październiku 7200 kontenerów – najwięcej w tym roku. Na początku 2011 spółka uruchamia terminal przeładunkowy w Kutnie.

HSBC REKOMENDUJE NIEDOWAŻANIE CEZ

HSBC wydał rekomendacje „nidoważaj” dla CEZ i obniżył cenę docelową z 770 do 750 CZK, czyli 121,80 PLN. Kurs zamknięcia w piątek to 124,50 PLN.

PARKIET – PROCAD BĘDZIE W TYM ROKU NA PLUSIE

Procad, który po trzech kwartałach miał 140 tys PLN straty wyjdzie do końca roku na plus – zapewnia prezes. Choć dodaje, że jest trudniej, bo główny partner biznesowy Autodesk stosuje promocje i rozszerza sieć dystrybucji, także o Internet, co negatywnie wpływa na marże.

PARKIET – NETIA OFERUJE 800 MLN PLN ZA EXATEL

Prezes Netii przyznał, że podnoszą swoją ofertę za Exatel o 100 mln PLN do ponad 800 mln PLN. Netia już odpadła w przetargu sprzedaży Exatela przez PGE, ale liczy na to, że jeśli PGE nie dogada się z wybraną do negocjacji dwójką ( Polkomtel, Mediatel ), to wróci do rozmów z Netią.

PARKIET – KONSORCJUM STALI MOŻE NIE POŁĄCZYĆ SIĘ Z BOWIMEM

Podobno fuzja Konsorcjum i Bowimu stoi pod znakiem zapytania, bo z jednej strony właściciele Bowimu trochę się rozmyślili, z drugiej strony Konsorcjum też ma wątpliwości i jeszcze nawet nie zwołało NWZA do zatwierdzenia transakcji.

PULS BIZNESU – VINDEXUS PRZYGOTOWUJE EMISJĘ AKCJI

Vindexus kupił od PKP pakiet wierzytelności o wartości nominalnej 70 mln PLN. Spółka rozmawia z inwestorem o emisji 1 mln nowych akcji, aby sfinansować zakup kolejnego pakietu.

PARKIET – BĘDZIE OBRONA KURSU MUZY PRZED SPADKIEM

Prezes Muzy zapowiada, że jeśli kurs będzie dalej spadać, to on zacznie kupować akcje. To samo zapowiada szef RN. Od początku października do listopada akcje Muzy spadły o 49,1%.

PULS BIZNESU - NETIA ODPADŁA W PRZETARGU DO EXATELA

PGE sprzedający Exatela nie wpuścił do kolejnej rundy negocjacji Netii. O Exatela będą walczyć Polkomtel i Mediatel

PARKIET – BORYSZEW CHCE DALEJ PRZEJMOWAĆ FIRMY MOTORYZACYJNE

Część motoryzacyjna Boryszewa ma w ciągu kilku lat osiągnąć 4,5 mld PLN przychodów rocznie. Obecnie cały Boryszew to 1,4 mld PLN obrotów w półroczu. Kupiony niedawno Maflow będzie mieć przychody rzędu 1 mld PLN rocznie, a do tego Boryszew chce kupić kolejne spółki z branży. Roman Karkosik zapowiada, że w 2011 może dojść nawet do trzech takich przejęć. Maflow chce niedługo rozpocząć budowę fabryki w Indiach.

PARKIET – W TYM ROKU NIE DOJDZIE DO POŁĄCZENIA MERLIN.PL I EMPIKU

Decyzja UOKiK w sprawie połączenia Empiku i Merlin.pl będzie gotowa dopiero w styczniu,

ZELMER SPRZEDA NIERUCHOMOŚCI W RZESZOWIE

NWZA Zelmera 10 grudnia ma zdecydować o przekształceniu spółki w strukturę holdingową i o sprzedaży nieruchomości w Rzeszowie. Zelmer zamierza wkrótce przenieść swoją działalność z Rzeszowa do SSE Euro-Park Mielec.

PULS BIZNESU – PATENTUS SZUKA PRZEJĘĆ

Patentus – producent maszyn górniczych - własnie bada spółkę z branży metalowej.

LOTOS ZAROBIŁ PONAD 1 MLD PLN

Lotos w Q3 zarobił netto 1,05 mld PLN. To o 81% więcej niż rok temu. Przychody wzrosły o 27,9% do 5,28 mld PLN. Marża na sprzedaży spadła z 11,5% do 11,2%. Po trzech kwartałach łącznie EBITDA wzrosła z 557,3 mln do 812,8 mln, a marża EBITDA z 5,4% do 5,8%. Dług netto spółki to 6,18 mld PLN ( na koniec 2009 było 5,66 mld PLN )

NETIA POTRAJA ZYSKI

Netia w Q3 zarobiła 12,4 mln PLN. To o 193% więcej niż rok temu. Przychody wzrosły o 6,5% do 394,5 mln PLN. Zysk na sprzedaży wprawdzie spadł o 6%, ale spółka ograniczyła koszty sprzedaży i koszty zarządu łącznie o 12,2 mln PLN. Marża na sprzedaży spadła z 33,3% do 29,4%. Po trzech kwartałach łącznie marża EBITDA wynosi 23,7% ( rok temu 19,8% ), a zysk na akcję 0,11 PLN.

INTERNET GROUP MA INWESTORA

Internet Group podpisał z Target BPO list intencyjny o współpracy. Target BPO do końca listopada ma wyłączność w negocjacjach o restrukturyzacji Internet Group. Efektem restrukturyzacji miałaby być fuzja obydwu firm.

PULS BUZNESU – INTERNET GROUP BĘDZIE URATOWANE JEŚLI ZGODZI SIĘ BANK

Łukasz Gajewski z Target BPO uważa, że warunkiem uratowania IGroup jest redukcja długu przez BRE. Jeśli to nastąpi, to Target BPO wniesie aktywa do spółki przejmując nad nią kontrolę i skupi się na działalności call center.

HUTMEN MIAŁ 2,5 MLN PLN ZYSKU W Q3

Hutmen zarobił w Q3 2,6 mln PLN netto, rok temu zysk netto wynosił 12,9 mln, ale wpływ na niego miała wtedy jednorazowa operacja o wartości 16,3 mln PLN. Zysk brutto na sprzedaży wzrósł z 9,3 mln do 13,5 mln PLN, a przychody wzrosły ze 145,7 mln do 213,4 mln PLN.

TUP STRACIŁ NA PRZESZACOWANIU CENTRUM HANDLOWEGO

Przez przeszacowanie o ponad 6 mln PLN wartości centrum handlowego w Tychach TUP zanotował w Q3 6,9 mln PLN straty netto. Po trzech kwartałach łącznie TUP ma 6,04 mln PLN straty.

PARKIET – PROKOM KUPI AKCJE PETROLINVESTU ZA DŁUGI
Zdaniem gazety pojawiły się pogłoski o tym, że nowe akcje Petrolinvestu może kupić Prokom Investments w zamian za długi.

PARKIET – KOPEX BĘDZIE MIAŁ W 2010 GORSZE WYNIKI NIŻ W 2009
Prezes spółki mówi w wywiadzie, że cały rok będzie gorszy od poprzedniego i że Q3 był gorszy niż rok temu i gorszy od Q2. Q4 ma być lepszy, ale wyników całego roku nie uda się już poprawić. 2011 natomiast ma być znacznie lepszy.

PULS BIZNESU - RUBICON PARTNERS BEZ KRZYSZTOFA MOSKI
Gazeta twierdzi, że Krzysztof Moska sprzedał wszystkie akcje Rubicon Partners w transakcjach pakietowych kilka dni temu.

ELZAB PROGNOZUJE WZROST PRZYCHODÓW I RENTOWNOŚCI
Elzab w 2010 zamierza osiągnąć 60 – 65 mln PLN przychodów i 6 – 7% rentowności netto, w latach 2011-13 przychody mają wzrosnąć trwale do 80 – 85 mln PLN przy rentowności netto 9-11%. Czyli zysk netto w 2010 ma wynieść od 3,6 mln do 4,55 mln PLN, a w 2011-13 od 7,2 mln do 9,35 mln PLN. Zysk na akcję w 2010 : 0,22 – 0,28 PLN, w 2011: 0,45 – 0,58 PLN. P/E w 2010: 12 – 15,3, w 2011: 5,8 – 7,5.

TRION EMITUJE CAŁĄ MASĘ NOWYCH AKCJI
NWZA obniżyło wartość nominalną akcji do 0,20 PLN i wyemitowało 124,07 mln akcji serii S, które będą stanowić aż 73% akcji w podniesionym kapitale spółki. Emisja ma być bez prawa poboru prywatna i ma się odbyć do 10 stycznia 2011.

PARKIET – NIEDŁUGO KOLEJNA EMISJA TRIONU
Uchwalona własnie emisja akcji w Trionie będzie po 0,50 PLN. Akcje trafią do wierzycieli i do inwestorów, którzy wniosą do spółki nieruchomości. Jeszcze w tym miesiącu ma się odbyć kolejne NWZA, które miałoby uchwalić kolejną emisję akcji z prawem poboru i ceną emisyjną 0,20 PLN.

PULS BIZNESU - RUBICON PARTNERS BEZ KRZYSZTOFA MOSKI

Gazeta twierdzi, że Krzysztof Moska sprzedał wszystkie akcje Rubicon Partners w transakcjach pakietowych kilka dni temu.

ELZAB PROGNOZUJE WZROST PRZYCHODÓW I RENTOWNOŚCI

Elzab w 2010 zamierza osiągnąć 60 – 65 mln PLN przychodów i 6 – 7% rentowności netto, w latach 2011-13 przychody mają wzrosnąć trwale do 80 – 85 mln PLN przy rentowności netto 9-11%. Czyli zysk netto w 2010 ma wynieść od 3,6 mln do 4,55 mln PLN, a w 2011-13 od 7,2 mln do 9,35 mln PLN. Zysk na akcję w 2010 : 0,22 – 0,28 PLN, w 2011: 0,45 – 0,58 PLN. P/E w 2010: 12 – 15,3, w 2011: 5,8 – 7,5.

TRION EMITUJE CAŁĄ MASĘ NOWYCH AKCJI

NWZA obniżyło wartość nominalną akcji do 0,20 PLN i wyemitowało 124,07 mln akcji serii S, które będą stanowić aż 73% akcji w podniesionym kapitale spółki. Emisja ma być bez prawa poboru prywatna i ma się odbyć do 10 stycznia 2011.

PULS BIZNESU – HAWE NA SPRZEDAŻ

ING Securities doradzi Markowi Falencie i innym akcjonariuszom przy sprzedaży pakietu większościowego akcji Hawe

CALATRAVA MA NOWY KAPITAŁ

Calatrava wyemitowała obligacje zamienne na akcje za 11,2 mln PLN. Kupujący obligacje natychmiast zamienili je na akcje – wyemitowano 22,4 mln akcji, których udział w kapitale wynosi 13,55%. Za akcje płacono 0,50 PLN. Ostatni kurs rynkowy to 0,40 PLN.

WILBO PŁACI ZA PRORYB AKCJAMI PO 1PLN

NWZA postanowiło zapłacić właścicielom Prorybu za przejętą firmę wcześniej skupionymi akcjami. Dostaną oni 1,08 mln akcji po cenie sprzedaży 1 PLN. Kurs rynkowy akcji Wilbo to 2,30 PLN. 1,08 mln akcji to 6,6% w kapitale Wilbo.

ASSECO BUSINESS SOLUTIONS ZWIĘKSZA ZYSKI

W trzecim kwartale ABS zarobił 6,78 mln PLN – o 38% więcej niż rok temu. Przychody wzrosły o 31% do 42,5 mln PLN. Marża brutto na sprzedaży spadła z 31,5% do 30,1%, ale marża netto wzrosła z 15,1% do 15,9%.

NOWY INWESTOR W PRÓCHNIKU

Opera TFI zwiększyła stan posiadania w spółce ponad 5% akcji.

POLSKIE JADŁO PRACUJE NAD NOWYM PLANEM ROZWOJU

Polskie Jadło zamierz opublikować nowe plany i kierunek rozwoju spółki w pierwszym kwartale 2011.

KOLASTYNA ZMIENIŁA NAZWĘ

WZA Kolastyny uchwaliło zmianę nazwy spółki. Nowa nazwa to Miraculum.

PULS BIZNESU – PGE NIE PRZEJME ENERGI ?

Zdaniem gazety istnieje plotka wg której premierowi odwidziała się wizją fuzji PGE i Energi

PULS BIZNESU – INWESTORZY Z MIESZKA W MISPOLU

Kontrolujący Mieszka litewski fundusz Eva Grupe ma ponad 5% akcji Mispolu. PB donosi, że fundusz chciał odkupić też od Maka Jutkiewicza kolejnych 14% akcji Mispolu.

PARKIET – SĄD WSTRZYMAŁ UCHWAŁĘ EMPERII O BUYBACKU

Sąd zgodził się z wniosekim Eurocash i wstrzymał uchwałę WZA Emperii o buybacku. Emperia zaskarży postanowienie sądu.

QUMAK SEKOM ZWIĘKSZA ZYSKI

Qumak Sekom w Q3: przychody wzrosły o 49% do 91,6 mln PLN. Marża brutto na sprzedaży spadła z 16,4% rok temu do 14,8%. Zysk operacyjny wzrósł o 44% do 3,55 mln PLN, a zysk netto o 66% do 3,84 mln PLN. Spółka miała 1,26 mln PLN przychodów finansowych. Marża netto wzrosła z 3,8% do 4,2%. Zysk na akcję wzrósł o 12% do 1,38 PLN. To daje wskaźnik P/E=10,2

MCI ZAKŁADA FUNDUSZ NIERUCHOMOŚCI

Główny akcjonariusz MCI, Tomasz Czechowicz wniesie do funduszu spółki swoją firmę posiadającą nieruchomości warte 42,15 mln PLN. MCI zapłaci za aktywa emisją akcji po 7,53 PLN za sztukę. Kurs rynkowy MCI to obecnie 8,12 PLN.

PARKIET – JUTRZENKA MIAŁA UDANY III KWARTAŁ

Wyniki Jutrzenki za Q3 będą lepsze niż w pierwszym półroczu, Q4 też powinien być udany – uważa prezes. Segment napojów w grupie powinien w 2011 osiągnąć próg rentowności. W tym roku Jutrzenka nie dokona już żadnych przejęć.

CCC ZWIĘKSZA SPRZEDAŻ

Przychody ze sprzedaży w NG2 ( CCC ) w październiku wzrosły o 12,1% rdr i wyniosły 156,4 mln PLN

PULS BIZNESU – AKCJONARIUSZE POZWALI FON DO SĄDU

35 byłych akcjonariuszy reprezentowanych przez SII chce 4 mln PLN odszkodowania za prawa poboru Fona, które przepadły w 2007 kiedy KNF nie dopuścił nowej emisji do obrotu i spółka wycofała się z pomysłu emisji akcji. Zdaniem spółki o rezygnacji z emisji zdecydowali sami akcjonariusze, czyli WZA, więc nie było naruszenia prawa.

TVN WYEMITUJE OBLIGACJE ZA 250 MLN EURO

TVN zamierza wyemitować obligacje 5 – 15 letnie maksymalnie za 250 mln EUR, z kuponem do 10% rocznie. Celem emisji ma być refinansowanie obecnego zadłużenia spółki. Dług netto TVN na koniec trzeciego kwartału wynosił 2,568 mld PLN.

PARKIET - KULCZYK ŚREDNIO ZAINTERESOWANY LOTOSEM, W PRZECIWIEŃSTWIE DO ROSJAN

Jan Kulczyk obecnie koncentruje się na domknięciu transakcji przejęcia Enei i nie nastawia się na walkę o Lotos. Zapowiada, że przeanalizuje ofertę, ale generalnie sytuacja w branży paliwowej w Europie jest ciężka. Lotosem interesują się za to Rosneft, Gazpromneft i TNK BP. Zdaniem anonimowych rozmówców Parkietu najbardziej prawdopodobna jest wspólna oferta TNK BP i francuskiego Totala.

PARKIET – NETIA ZŁOŻYŁA OFERTĘ NA EXATEL

Minął termin składania ofert na Exatel. Do przetargu stanęła Netia, a także GTS. Nie startowała Telefonia Dialog, nie wiadomo natomiast czy o Exatel stara się Polkomtel, który wczesniej był typowany na faworyta przetargu. Exatel miał 153 mln zysku EBITDA w 2009.

PARKIET – EUROMARK BĘDZIE INWESTOWAĆ WOLNIEJ

Powiększenie sieci sklepów Planet Outdoor Euromarku z obecnych 22 do 40 dokona się do 2015. Wcześniej zapowiadano, że cel ten ma zostać osiągnięty w 2013.

CENTERNET POTRZEBUJE MILIARDA NA INWESTYCJE

Prezes Aero 2 mówi, że inwestycje Centernetu wymagają ok. 1 mld PLN dokapitalizowania. Prezes przyznaje, że nie wie kim są nowi akcjonariusze Aero2 i nie wie czy w związku z tym będą zminy w zarządzie. Nie wiadomo czy Aero2 weźmie udział w emisji Midasa z prawem poboru gotówką, ale nie wykluczone jest wniesienie aportów, tak aby Midas został właścicielem Aero2 i Mobylandu. Ugoda z Lux Veritatis – Fundacja początkowo domagała się 22 mln PLN, pieniądze, które Centernet zapłaci są znacznie mniejsze.

TRITON W KOŃCU ZAKSIĘGUJE ZYSKI Z TRITON PARK

Triton pod koniec września dostał pozwolenie na użytkowanie Triton Parku – czyli swojej głównej inwestycji. Rozpoczęło się przekazywanie mieszkać, więc Q4 będzie mieć jedne z najlepszych w historii wyników. Do tej pory spółka sprzedała 311 z 600 mieszkań w Triton Parku. Od momentu zakończenia inwestycji sprzedaż podobno rośnie szybciej. Spółka nie realizuje obecnie żadnych nowych inwestycji, w przypadku trzech projektów czeka na pozwolenia.

BRASTER ROZPOCZNIE DZIAŁALNOŚĆ NA POCZĄTKU 2011

Zależny od DGA Braster, który zarejestrował w Urzędzie Rejestracji Produktów Leczniczych technologię umożliwiającą wczesne wykrywanie raka piersi, osiągnie pierwsze przychody na początku 2011. DGA w Q3 zanotował zysk.

LOTOS MA OPERACYJNIE Q3 TAKI SAM JAK Q2

Zysk operacyjny w Lotosie w Q3 będzie zbliżony do 230 mln PLN z Q2. Zysk netto będzie znacznie lepszy przez dodatnie różnice kursowe.

MIESZKO CHCE PRZEJMOWAĆ, MOŻE WYEMITUJE AKCJE

Mieszko obserwuje rynek, szuka możliwości przejęć w kraju i za granicą. W razie takiej okazji możliwa byłaby emisja akcji z praem poboru, w celu pozyskania finansowania. Drugie półrocze powinno być operacyjnie równie udane co pierwsze, ale należy pamiętać o jednorazowych kosztach związanych ze zmianą inwestora i zarządu.

WOJAS MOŻE MIEĆ W 2011 WYŻSZĄ RENTOWNOŚĆ

Zdaniem DM BZ WBK Wojas w tym roku może zarobić aż 4,5 mln PLN - znacznie więcej niż prognozuje zarząd (3,3 mln zysku brutto ), a w 2011 będzie pracować na znacznie wyższych marżach netto.

CENA AKCJI CHEMOSERWISU DLA AKCJONARIUSZY K-PROTOS BĘDZIE TROCHE NIŻSZA OD ŚREDNIEJ

Chemoserwis zpłaci za przejęty K-Protos akcjami, których cena będzie ustalona na podstawie średniej rynkowej, pomniejszonej o pewne dyskonto. Obecnie Chemoservis bierze udział w przetargu na Orlen Centrum Serwisowe i prowadzi wstępne rozmowe w sprawie zakupu należącej do Biprometu spółki budowlanej.

APATOR ZASTANAWIA SIĘ NAD OSIEDLEM MIESZKANIOWYM

Apator rozważa, że nie wnieść gruntów w Poznaniu, wycenianych w bilansie na 40 mln PLN, na których działa PoWoGaz do spółki celowej i nie zbudować tam osiedla. Podobno jest już zainteresowanie ze strony developerów. Poza tym w 2011 znacząco wzrośnie eksport wodomierzy do Rosji. Może nawet się podwoi.

EUROCASH NIE MA SZANS NA EMPERIĘ

Zdaniem analityków NWZA Emperii pokazało, że prawie wszyscy akcjonariusze Emperii stoją murem za jej prezesem i Eurocash nie ma szans odkupić od nich akcji.

BYŁY PREZES MEDIATELA ODCHODZI ZE SPÓŁKI

Marcin Kubit, były prezes spółki odszedł z RN bez podania przyczyn.

PREZES ASSECO ZADOWOLONY Z Q3

Prezes Adam Góral powiedział, że jest z wyników Q3 ogromnie zadowolony i że spółka realizuje wszystko to, co wczesniej zapowiadała

POLNA MOŻE COŚ PRZEJMIE

Prezes Polnej uważa, że obecna sytuacja rynkowa stwarza ciekawe okazje przejęć i chce to wykorzystać. Prezes chce też bardziej wejść na rynki wschodnie

KOV MA NA UKRAINIE WIĘCEJ GAZU ?

Nowy raport audytora RPS Energy ma wykazać, że zależna od KOV KUB-Gas ma więcej gazu w złożach. KOV ma w KUB-Gas 70% i miałoby na niego przypadać 22 mld metrów sześciennych gazu i 4,4 mln baryłek ekwiwalentu ropy

PGE ROZPOCZĄŁ PROCE SPRZEDAŻ EXATELA

Firmy zainteresowane kupnem Exatela mają do 2 listopada złożyć niewiążące oferty, potem będzie miesiąc na due dilligence, zmknięcie transakcji jeszcze w 2010. Wśród zainteresowanych Exatelem wcześniej były Netia i Polkomtel.

PEKAES PRZEKROCZY PÓŁ MILIARDA

Przychody skonsolidowane Pekaes przekroczą w tym roku 500 mln PLN. Po półroczu przychody wynosiły 262 mln PLN.