30 sierpnia 2011

Kontrakt na S&P 500 o 17:30 miał wartość 1194,45. Teraz ma 1206,15, co oznacza wzrost o 0,98%. Kontrakty na indeksy europejskie na minimalnych minusach ( od -0,39% do -0,05%)

Dziś dość kluczowy dzień dla notowań franka szwajcarskiego, który na parze EURCHF będzie się próbował utrzymać powyżej 1,1830 oraz WIG20, którego zadaniem jest utrzymanie się powyżej 2334.

O 10 GUS poda dynamikę polskiego PKB  w drugim kwartale. Każdy odczyt poniżej 4% będzie rozczarowaniem. Oficjalna prognoza to 4,2%.

O 15:00 będą ceny domów w USA ( indeks Case Shiller, ma spaść o 4,6% ), o 16:00 indeks nastrojów konsumentów Conference Board ( ma spaść z 59,5 do 52 )

Włosi wycofali się z wymuszonej niedawno przez ECB reformy fiskalnej

Wyniki podało kilkadziesiąt spółek. Te największe : PGF znacznie gorsze od oczekiwań, Echo minimalnie gorsze od oczekiwań, PBG wyraźnie lepsze od oczekiwań, Polimex nieco lepsze od oczekiwań, GPW nieco lepsze od oczekiwań

Komunikaty ze spółek:

REDAN – obniża prognozy, w 2011 przychody mają wynieść 387,5 mln PLN, a zysk netto 10 mln PLN. Poprzednio spółka prognozowała : 415,8 mln / 14 mln PLN. Prognoza została obniżona przez gorsze wyniki w sklepach dyskontowych Textilmarket. Prognoza na 2012 ( 507,8-539,9 / 21-26 ) nie została zmieniona

HAWE – RN zgodziła się, aby były prezes Robert Kwiatkowski mógł sprzedać 2 mln akcji, które dostał w listopadzie 2010 po 1 PLN. Akcje dziś kosztują 2,67 PLN. Pierwotnie lockup na te akcje miał obowiązywać do lipca 2012.

OTMUCHÓW – UOKiK zgodził się na przejęcie PWC Odra. Otmuchów kupi akcje Odry za 10 mln PLN. Po transakcji będzie mieć ponad 51% akcji Odry.

PETROLINVEST – do obrotu wchodzi 3,55 mln akcji serii C sprzedanych po cenie emisyjnej 10 PLN.

SYGNITY – NWZA zgodziło się na 3letni program emisji obligacji o wartości do 100 mln PLN

MERCOR – przychody w lipcu spadły o 1,4% rdr

 

PULS BIZNESU

ASSECO POLAND – obecny kurs akcji jest wg prezesa odpowiedni do natychmiastowego skupu akcji. Buyback ma zostać uchwalony na NWZA 6 września. Obok buybacku spółka chce w 2012 wypłacić dywidendę wyższą niż w tym roku ( ostatnio 1,80 PLN na akcję )

BORYSZEW – po przejęciu AKT dostawy do Volkswagena będą sięgać 200 mln EUR rocznie

CITY INTERACTIVE – nie będzie dywidendy, będzie nowe studio deweloperskie w Rumunii, zdaniem analityków w 2012 możliwe 40-50 mln PLN zysku netto

LPP – 200 mln PLN zysku netto w 2011 jest realne – twierdzi wiceprezes

NEUCA – rynek leków spadnie w 2012 o 3%, ale spółka ma zarobić więcej, bo nie posiada aptek. W tym roku ma być 44 mln PLN zysku netto, spółka chce wejść na rynek leków na receptę pod własną marką.

NG2 – dynamika przychodów w 2011 będzie dwucyfrowa ( po półroczu 10% ), zysk netto może być w okolicach 146 mln PLN.

PGNIG – przygotowuje wniosek do arbitrażu w Sztokholmie w sprawie sporu z Gazpromem o nową formułę cenową w kontrakcie gazowym. W tej samej sprawie do arbitrażu z Gazpromem poszły już RWE i E.On

PARKIET

CD PROJEKT RED – od września spółka będzie wyłącznym dystrybutorem gier Activision Blizzard na Polskę, zostanie też wydawcą filmów i seriali Polsatu.

CITY INTERACTIVE – w drugim półroczu będzie tylko jedna premiera gry, ale półrocze ma być na plusie.

GRAAL – RN zgodziła się na buy back. Graal na skup akcji chce wydać 25 mln PLN, skup ma być prowadzony po cenach wyższych niż 8 PLN, ale niższych niż 20 PLN.

LENTEX – przejęty niedawno Gamrat uruchomi we wrześniu linie do produkcji rur o dużych średnicach przez co podwoi moce produkcyjne w tym asortymencie i zwiększy przychody o 12 – 18 mln PLN.

WILBO – zdaniem analityków spółka sprzedaje firmę zależną Proryb za bezcen.

HELIO – w nowym roku obrotowym spółka chce mieć 100 mln przychodów ( ostatnio 85 mln ) i ponad 8 mln PLN zysku netto ( ostatnio 2,35 mln )

RAFAMET – szukają „mniejszościowego inwestora branżowego” dla zależnego Zespołu Odlewni, który przynosi straty

Monnari po wynikach

Skoro 3 dni temu anonsowałem, ze wyniki Monnari mogą okazać się ciekawe, to pora już po ich publikacji sprawdzić, czy faktycznie tak jest.

Wyniki finansowe Monnari niestety jeszcze przez długi czas będą zaburzane efektami jednorazowymi związanymi z zawarciem układu z wierzycielami. Dlatego przez wiele miesięcy analizowanie popularnych wskaźników typu P/E czy EV/EBITDA nie będzie miało żadnego sensu. Po wynikach za czwarty kwartał na przykład wskaźnik ROE liczony tak po prostu wynosi 7723,9% J a wskaźnik P/E to 0,86. Marża zysku netto to 69,3%. To oczywiście powoduje, że te tradycyjne wskaźniki kompletnie do niczego w tym przypadku się nie nadają. Na szczęście spółka sama w raporcie kwartalnym podsuwa sugestię, co z tym zrobić.

Monnari w raporcie pisze że „miarodajny poziom oceny działalności biznesowej” to wynik na sprzedaży. W Q4 wyniósł on 6,6 mln PLN. Marża zysku na sprzedaży wyniosła 17,5%. Skoro to kluczowy zdaniem władz spółki wskaźnik, to warto sprawdzić jak wygląda on w innych spółkach z tej branży.

W LPP w Q4 marża zysku na sprzedaży to 19%.

W Redanie w Q4 marża zysku na sprzedaży to 8,4%.

Próchnik i Bytom w Q4 i w całym 2010 mają stratę na sprzedaży. Próchnik  ratuje wyniki pozostałymi przychodami operacyjnymi, Bytom wyników nie ratuje i ma spore straty także na poziomie netto.

Prima Moda w Q4 ma marżę zysku na sprzedaży na poziomie 12,6%. CCC : 19,6% Gino Rossi : 13,7%.

Średnia arytmetyczna wyciągnięta z wyników LPP, Redanu, Prima Mody, CCC i Gino Rossi to 14,7%. Monnari jest więc dość wyraźnie powyżej tej średniej. Lepszą marżę osiągają tylko dwie największe spółki z branży „odzież obuwie” czyli LPP i CCC.

Teraz pójdźmy na całość i zaszalejmy. A gdyby pokusić się wycenę spółki w oparciu o ten najbardziej ponoć miarodajny wskaźnik oceny ? Tutaj rezultaty są wysoce interesujące.

Kapitalizacja LPP to 3,64 mld PLN. Zysk na sprzedaży w Q4 to 119,614 mln PLN. Wskaźnik cena do zysku na sprzedaży liczonego tylko za Q4 to 30,4.

Ten sam wskaźnik w przypadku Gino Rossi to 19,5.

Dla CCC to 36,5, a dla Redanu 24,4. Dla Prima Mody 10,8.

Wychodzi z tego średnia arytmetyczna 24,32.

24,32 razy 6,6 mln PLN – to daje wartość rynkową Monnari na poziomie 160,5 mln PLN. Dzieląc to przez 18,51 mln akcji daje to 8,67 PLN na akcję. To 121% powyżej ceny rynkowej. Dzieląc przez podaną przez spółkę rozwodnioną liczbę 31,010 mln akcji ( czyli uwzględniającą wszelkie zaplanowane przyszłe ewentualne emisje nowych akcji ) daje to 5,18 PLN. To 32% powyżej ceny rynkowej.

Oczywiście trzeba pamiętać, że im bardziej dziwny i wyszukany wskaźnik, tym mniejsze prawdopodobieństwo, że rynek dostosuje się do jego odczytów. Dotyczy to i analizy fundamentalnej i technicznej. Ja sam więc podchodzę do tego troszeczkę pół żartem. Niemniej jednak wygląda to ciekawie, a wyniki Monnari za Q4 z pewnością są solidne.

Nowe prognozy PSW i Interbudu Lublin

NEW CONNECT – PSW PODNOSI PROGNOZĘ NA 2010

PSW Holding ma zarobić w tym roku 15 mln PLN, a nie 7,3 mln PLN jak prognozował wcześniej. W kwocie zysku znajdzie się 6 mln PLN z przeszacowania wartości pakietu akcji w Platinum Capital. Przychody mają sięgnąć 150 mln PLN. 15 mln PLN zysku da 0,31 PLN zysku na akcję, co przekłada się na wskaźnik P/E=6,2.

INTERBUD LUBLIN OBNIŻA PROGNOZĘ

Interbud ma zarobić w tym roku 10,2 mln PLN, a nie 15 mln PLN jak prognozował przy okazji wchodzenia na giełdę. Przychody mają wynieść 112,1 mln PLN, a nie 170 mln PLN. Spółka ma opóźnienia w realizowaniu swoich inwestycji stąd zmiana prognozy. 10,2 mln PLN zysku da 1,45 PLN zysku na akcję, co daje wskaźnik P/E=13,4

PGNIG CHCE NIŻSZYCH CEN GAZU

PGNiG zapowiedział, że chce obniżenia taryf na swój gaz od 1 stycznia. Spółka zapewnia, że nie będzie to miałó negatywnego wpływu na wyniki, bo wynegocjowała sobie rabaty od Gazpromu, więc koszty zakupu gazu też są niższe.

NEW CONNECT – IBIZA ICE CAFE CHCE EMITOWAĆ NOWE AKCJE

3 stycznia 2011 NWZA spółki ma uchwalić emisję do 50 mln akcji serii F po 0,05 PLN i do 50 mln akcji serii G, też po 0,05 PLN. Każda z serii będzie stanowić 32% akcji w podniesionym kapitale spółki. Cena rynkowa akcji spółki to obecnie 0,11 PLN. Wcześniej, bo od 20 grudnia do 4 stycznia będzie trwać subskrypcja akcji serii E, też po 0,05 PLN.

NEW CONNECT – X PLUS CHCE WYPUŚCIĆ AKCJE ZA 1 GROSZ

10 stycznia 2011 NWZA X-Plus ma uchwalić emisję 1,5 mln akcji serii D po 0,01 PLN. Nowe akcje będą stanowić 2,25% w kapitale spółki.

GTC W 2011 SPRZEDA JEDEN Z BIUROWCÓW I ZWIĘKSZY POWIERZCHNIĘ O 25%

GTC w 2011 będzie chciał sprzedać jeden ze swoich projektów, ale jeszcze nie wie który. Pieniąde ze sprzedaży mają iść na kolejne inwestycje. Spółka chce rozpocząć budowę biurowca w Bukareszcie, oraz kolejnego biurowca w Platinium Business Park. W 2011 chce oddać do użytku 130 tys. mkw powierzchni – obecnie posiada 523 tys. mkw. GTC chce też zwiększać udział w swoich projektach kupując pakiety mniejszościowe od swoich partnerów.

DOM DEVELOPMENT ZACZYNA SPRZEDAŻ KOLEJNEGO ETAPU PROJEKTU SASKA

Dom Development rozpoczyna sprzedaż 190 mieszkań w projekcie Saska w Warszawie. Średnia cena za metr kwadratowy ma wynosić 8024 PLN, co oznacza, że cały etap projektu może przynieść 91,3 mln PLN przychodów.

IPOPEMA ZALECA TRZYMANIE AKCJI PZU

DM Ipopema wydał rekomendację „trzymaj” dla akcji PZU, które wycenia na 274 PLN. To o 3,3% powyżej ceny rynkowej

FORTE KUPUJE I WYSTAWIA OPCJENA 8 MLN EUR

Forte kupiło opcje put na 8 mln EUR ze strikiem na 4 PLN – czyli będą zarabiać jeśli euro będzie poniżej 4 PLN. Z drugiej strony Forte wystawiło bankowi PKO BP opcje call na 8 mln EUR z poziomami 4,511 – 4,542 PLN. Czyli poniżej tych poziomów nic się nie dzieję, ale powyżej spółka będzie musiała płacić bankowi. Opcje wygasają w październiku i listopadzie 2012.

REDAN CHCE MIEĆ TRZY RAZY WIĘCEJ TEXTILMARKETÓW

Prezes Redanu przy okazji otwarcia dwusetnego sklepu Textilmarket powiedział, że jego zdaniem na rynku jest miejsce na 500 – 600 takich sklepów.

CZŁONEK RN NG2 SPRZEDAJE AKCJE

Ktoś z RN NG2 od początku grudnia sprzedał 5000 akcji za 0,313 mln PLN, średnio po 62,68 PLN. Cena rynkowa to 63,50 PLN.

CZŁONEK ZARZĄDU ABC DATA SPRZEDAJE AKCJE

Ktoś z zarządu ABC Data od początku grudnia sprzedał 48864 akcji za 186,6 tys. PLN, średnio po 3,82 PLN. Cena rynkowa to 3,84 PLN.

PZU AM KUPUJE AB

Zaangażowanie PZU Asset Management w spółce AB wzrosło powyżej 5%

INTEGER DOSTAŁ POZEW Z POCZTY POLSKIEJ

Poczta Polska chce, żeby Inpost przestał zajmowac się wysyłaniem listów i zapłacił Poczcie 60,7 mln PLN. Integer uważa, że żądania PP są całkowicie bezpodstawne i w najbliższych dniach złoży w sądzie swoją odpowiedź na pozew.

PULS BIZNESU – 13 PEREŁEK TECHNICZNYCH

Ulubione spółki analityków technicznych : Atrem, Azoty Tarnów, CP Energia, IDM, Kredyt Inkaso, MCI, Mieszko, PGF, Police, Redan, Synthos, Wawel, NFI Krezus

Z MIDASA ZNIKAJĄ INWESTORZY ZWIĄZANI Z ROMANEM KARKOSIKIEM

NFI Krezus sprzedał 1,2 mln akcji, jego zaangażowanie spadło poniżej 5%. Grażyna Karkosik sprzedała 150 tys. akcji, jej zaangażowanie spadło poniżej 5%.

PULS BIZNESU – EFH JEST BLISKO KUPNA NIERUCHOMOŚCI

Z 88 mln PLN kapitału z nowej emisji 40 mln poszło na spłatę długów, a resztę spółka chce przeznaczyć na kupno nieruchomości. Decyzja ma być do końca roku

PARKIET – PROKURATURA MOŻE POSTAWIĆ ZARZUTY RYSZARDOWI KRAUZE

Prokuratura bada sprawę spółki King & King, która współpracowała z KGHM w Kongo. Prokom Investments miał udzielić tej firmie 3 mln PLN pożyczki, co prokuratura interpretuje jako działanie na szkodę Prokomu. List otwarty w obronie Ryszarda Krauze do prokuratora generalnego napisał BCC.

INTERCARS MIAŁ REKORDOWY MIESIĄC

Sprzedaż w październiku w Intercarsie wzrosła o 16% rdr do 212 mln PLN. To rekordowy miesiąc w historii spółki.

PARKIET – STALPROFIL MOŻE MIEĆ GORSZY ROK 2011

Rok 2011 może nie być tak dobry jak 2010, bo rosną ceny stali, co źle wpływa na marże. Z zysku za 2010 ma być dywidenda

ASSECO CENTRAL EUROPE ZARABIA CORAZ WIĘCEJ

Zysk netto spółki Q3 wzrósł o 34,4% do 3,48 mln EUR. Przychody wzrosły o 4,7% do 30,8 mln EUR. Zysk netto po trzech kwartałach jest niższy niż rok temu.

INTERFERIE : WYNIKI BEZ DYNAMIKI

Zysk netto Q3 wzrósł tylko o 1,8% do 3,66 mln PLN. Przychody spadły o 10,8% do 13,66 mln PLN.

AVIVA OFE KUPUJE PGF

Zaangażowanie Aviva OFE w PGF wzrosło powyżej 5%

PARKIET – ELZAB CHCE PRZEJMOWAĆ

Spółka szacuje, że lekarze i prawnicy kupią od Elzabu w 2011 co najmniej 20 tys. Kas fiskalnych. W 2011 Elzab chce przejąć producenta software’u, albo producenta czytników kodów

PULS BIZNESU – ZELMER BUDUJE NOWY ZAKŁAD

Ruszyła budowa nowego zakładu produkcyjnego w SSE Mielec. Produkcja ma tam ruszył od lipca 2011. Obecnie produkcja w spółce jest rekordowo duża, w listopadzie Zelmer wyprodukuje 260 tys. sztuk sprzętu AGD. Nowa fabryka ma też przyjmować zlecenia z zewnątrz.

BANKOWY OFE KUPUJE PZ CORMAY

Zaangażowanie Bankowy OFE w PZ Cormay wzrosło powyżej 5%

BEEFSAN STAJE SIĘ PBS FINANSE

WZA Beefsana zmieniło nazwę spółki na PBS Finanse. Obniżono tez wartość nominalną akcji z 1 PLN do 0,28 PLN.

PARKIET – RADPOL CHCE WYDAĆ DO 60 MLN PLN NA PRZEJĘCIE

Radiol chce kupić firmę produkującą systemy do przesyłu energii elektrycznej. Daje sobie na to rok czasu. Chcą też zbudować w Lublinie nowy zakład produkcji rur z polietylenu za 17 – 20 mln PLN

emitent przed sesją 29.06.2009

1. REDAN – Sylwester Cacek czeka na porozumienie Redanu z bankami do 15 lipca. Jeśli Redan do tej pory nie dogada się w sprawie zadłużenia, Cacek nie zainwestuje w spółkę. Wcześniej umowa dawała Redanowi czas do 30 czerwca, teraz przesunięto termin o 2 tygodnie.

2. AZOTY TARNÓW – WZA uchwaliło 1,02 PLN dywidendy na akcję. D-day 26 czerwca, czyli dostaną ją ci, którzy mieli akcje 23 czerwca. Wypłata 0,34 PLN 31 sierpnia, pozostałe 0,68 PLN 6 listopada. Stopa dywidendy 6,25%.

3. POLNORD – Templeton Asset Management zwiększył zaangażowanie z 9,81% do 11,77%. Fundusz kupił w emisji prywatnej ponad pół miliona nowych akcji spółki.

4. RUCH – 1 lipca do obrotu wchodzi 4,369 mln akcji serii B. Akcje te to 7,43% kapitału spółki.

5. PRÓCHNIK – WZA powołała DO RN Rafała Bauera. Nie udzielono absolutorium byłemu prezesowi Jackowi Pudło i trzem byłym czonkom zarządu m.in. Mikołajowi Habitowi i Krzysztofowi Okońskiemu. Uchwały o podniesieniu kapitału nie głosowano ze względu na brak kworum. WZA wezwało zarząd aby ten zwołał NWZA o kolejnych zmianach w RN na 21 sierpnia

6. PRÓCHNIK – NWZA uchwaliło emisję 3,537 mln akcji serii G (7,22% kapitału) po 0,50 PLN. Emisja będzie skierowana do wierzyciela – Krzysztofa Grabowskiego – który jest także prezesem spółki.

7. GANT – prezes Dariusz Małaszkiewicz sprzedał akcje za 0,158 mln PLN po 20,50 PLN.

8. VISTULA – OFE PZU proponuje uchwalić na WZA 29 czerwca program motywacyjny. Nowych akcji dla osób kluczowych ma być 5,437 mln – to 4,9% w powiększonym kapitale spółki. Wg programu aby uruchomić program średnia z grudniowych notowań akcji powinna być powyżej 3 PLN, zysk EBITDA na akcje w 2009 nie niższy niż 0,41 PLN, a zysk netto na akcje w 009 nie niższy niż 0,10 PLN. W 2010 odpowiednio : 4 PLN, 0,64 PLN, 0,25 PLN; a w 2011 4,50 PLN, 0,82 PLN, 0,39 PLN.

9. ATLANTIS – spółka na razie nie kupi 130 turbin wiatrowych do parku wiatraków. Dostawa miała być do 26 czerwca, ale przedłużono termin do 29 września.

10. BORYSZEW – WZA zgodziło się na sprzedaż dwóch nieruchomości w Oławie o łącznej powierzchni 8 ha. Gotówka ze sprzedaży ma iśc na zmniejszenie zadłużenia Boryszewa.

11. GRUPA KOŚCIUSZKO – dostaną 3,5 mln PLN w ciągu 90 dni od operatora KO-OPERATOR w ramach opłaty wstępnej za know-how i wejście do sieci Polskie Jadło. Operator dodatkowo będzie płacił Kościuszce 2% przychodów w ramach opłaty bieżącej.

12. WOLA INFO – od 1 lipca wszyscy pracownicy zarabiają o 10% mniej.

13. GINO ROSSI – WZA wymieniło zarząd, nowym prezesem został największy akcjonariusz Gherardo Iannelli (16,8% akcji), a wiceprezesem Maciej Fedorowicz ( prezes od 1994 do 2008 roku, 6,1% akcji ). Poprzedni zarząd zaczął pracę w październiku 2008 i w kwietniu złożył rezygnację.

14. HYDROTOR / PONAR – Hydrotor złożył oferte nabycia Ponar Lubań za 5,5 mln PLN. Oferta jest ważna do końca sierpnia.

15. FAMUR – wszedł w życie kontrakt o wartości 14,94 mln EUR z meksykańskim Minerales Monclova. Chodzi o dostawę 170 sekcji obudowy zmechanizowanej. Meksykanie zapłacili już 15%, kolejne 40% po zaakceptowaniu przez nich prototypu, potem w 20 tygodni nastąpi dostawa i zapłata reszty należności.

16. HERMAN – bank przedłużył im 0,5 mln PLN linii kredytowej do grudnia 2009

17. FAM – spłacili 10 mln linii kredytowej w Fortis Banku i ją zamknęli. Będą mieli niższe koszty finansowe.

18. BBI DEVELOPMENT NFI – Aviva TFI ma ponad 5%.

19. STALPROFIL – WZA uchwaliło 0,11 PLN dywidendy na akcje. D-day 18 wrzesnia – akcje trzeba mieć 15 września. Wypłata 8 października. Stopa dywidendy 1,10%

20. FORTIS – WZA zgodziło się na przejęcie Dominet Banku i emisje dla jego akcjonariuszy 5,243 mln akcji serii L, które będą stanowić 23,8% kapitału Fortis Banku. Po połączeniu bank wyemituje 2,109 mln akcji serii M dla spółki matki. Ta seria będzie stanowić 8,7% kapitału banku, cenę emisyjną okresli zarząd.

21. ENEA – zawieszono do 20 wrzesnia spór zbiorowy w spółce Enea Operator.

22. MIDAS – Nova Capital zmniejszył zaangażowanie z 69,64% do 68,35%

23. EMPERIA – sprzedali spółkę Arsenal, która była objęta konsolidacją i w 2008 miała 178,5 mln PLN przychodów.