Wykres dnia - Gazeta Wyborcza

Ciekawy, prawda ? I chyba nie wymagający dodatkowych opisów.

Może tylko dodam, że jeśli trend się utrzyma, to Gazeta Wyborcza sięgnie zera w okolicach 2018.

Media na giełdzie: taniec z dołkami

Wydawać by się mogło, że rok 2011 jest wymarzony dla mediów. Rewolucje arabskie, katastrofa nuklearna w Japonii, najpoważniejszy od lat kryzys w Europie, Kaddafi, norweski masowy morderca, Tymoszenko w więzieniu, wybory parlamentarne, rozpady starych partii, pączkowanie nowych partii, Sarkozy ma dziecko, Ziobro ma dziecko, Nergal, kibole, kapitan Wrona, nowe stadiony itp. itd. Tyle się dzieje. Publicznośc powinna siedzieć i chłonąć z wypiekami na twarzy. A tymczasem dwa główne polskie koncerny medialne notowane na GPW wyglądają bardzo słabo. TVN od początku roku stracił na wartości 40,9% ( dziś pierwszy raz od ponad 2 lat akcje spadły poniżej 10 PLN, choć na koniec sesji wydostały się z powrotem ponad ten poziom )

Agora od początku roku straciła na wartości 42,8%. Widać wyraźnie, że w pierwszej połowie roku rynek przeceniał głównie Agorę, teraz z kolei szybciej spada TVN. Ale licząc od początku roku obydwa koncerny tracą podobnie.

Dla porównania indeks WIG20, w którym jest TVN w tym samym czasie spadł o 15,7%, a indeks mWIG40, w którym jest Agora w tym czasie spadł o 19,4% ( pomijam Cyfrowy Polsat, bo TV Polsat jest w nim dopiero od połowy roku, a wcześniej był to nieco inny biznes, nie oparty na reklamach ).

Indeks branżowy WIG Media spadł w 2011 o 32,2% i wygląda zdecydowanie gorzej niż WIG20

Gorzej od mediów w tym roku na giełdzie wypadają tylko deweloperzy i firmy budowlane. Deweloperzy mają coraz trudniej, bo szybko rośnie podaż mieszkań, trzeba obniżać ceny, a z drugiej strony klientów nie przybywa, a kredyt hipoteczny teraz coraz trudniej uzyskać.

Firmy budowlane też cierpią na zbyt dużą konkurencję w branży, coraz mniejsze marże i brak perspektyw na okres po Euro 2012, kiedy już wybuduje się wszystkie stadiony i skończy się budowane obecnie drogi. Przyszłość budowlanki jest niepewna. A co z mediami ?

Ciekawe, że wg danych agencji Starlink, rynek reklamy telewizyjnej spadł w trzecim kwartale 2011 o 0,5% rdr. To ciekawe, bo przecież to kwartał w którym polskie PKB wzrosło o około 4%, a dynamika kredytów dla firm ( potencjalnych reklamodawców ) pierwszy raz od dwóch lat była dwucyfrowa. Czyli gospodarka się rozwija, reklamodawcy inwestują, ale zainteresowanie reklamowaniem się nie rośnie. I widać to już nawet na rynku telewizyjnym. Rynki reklamy prasowej, magazynowej, czy outdoorowej są oczywiście od dawna w jeszcze gorszej kondycji.  W ostatnich wynikach Agory trudno znaleźć cokolwiek, co by rosło.

Rośnie tak naprawdę tylko Internet. A w Internecie dzisiaj można znaleźć ciekawą opinię o mediach tradycyjnych w ogóle  i o tym, że to branża schyłkowa. To opinia raczej zwykłego internauty, nie fachowca i nie inwestora. Ciekawe natomiast, czy inwestorzy myślą podobnie. Jak się ogląda wykresy spółek z tej branży można odnieść wrażenie, że tak.

Rekomendacje z dzisiaj

po sesji

WYNIKI ŚWIECIA DOBRE, ALE GORSZE OD OCZEKIWAŃ

Q3 w Mondi Świecie: przychody wzrosły o 82% do 588 mln PLN. Marża brutto na sprzedaży wzrosła z 24% rok temu do 26,4%. Zysk operacyjny wzrósł o 222% do 72,2 mln PLN, a zysk netto o 147% do 61,4 mln PLN. Marża netto wzrosła z 7,7% rok temu do 10,4%. Spółka zawdzięcza dobre wyniki wzrostowi cen papieru ( średnio o 37,4% rdr ) i większej o ponad 80 tysięcy ton produkcji – to efekt działającej od września 2009 nowej maszyny papierniczej MP7. Mimo to wyniki są gorsze od oczekiwań, które wynosiły 76 mln PLN na poziomie netto.

REKORDOWY PAŹDZIERNIK W LPP

Przychody LPP w październiku wzrosły o 14% rdr i wyniosły 214 mln PLN – to najlepszy miesięczny wynik w historii grupy. Dotychczas miesięczna sprzedaż przekroczyła 200 mln PLN tylko raz – w grudniu 2009 – sięgnęła wtedy 210 mln PLN. Marża brutto na sprzedaży w październiku szacowana jest na 62%. Rok temu wynosiła 64%.

RAINBOW TOURS MA 15,75 MLN PLN NOWEGO KAPITAŁU

Rainbow Tours sprzedał w emisji prywatnej 2,5 mln akcji serii F po 6,70 PLN. Cena rynkowa akcji spółki to 7,20 PLN. Nowe akcje będą stanowić 17,2% w podwyższonym kapitale spółki.

PRACOWNIK AGORY SPRZEDAJE AKCJE

Osoba pełniąca funkcję kierowniczą w Agorze sprzedała 12 tys. akcji za 0,33 mln PLN – średnio po 27,50 PLN. Kurs rynkowy Agory to 28,30 PLN.

PGNIG PRZYGOTOWUJE SIĘ DO EMISJI EUROOBLIGACJI

NWZA 6 grudnia ma wydać zgodę na utworzenie zależnej w 100% od PGNiG spółki celowej w Szwecji. Spółka ta będzie emitentem euroobligacji.

RN SPRZEDAJE SECO WARWICK

Szef RN sprzedał 4592 akcji za 159 tys. PLN – średnio po 34,63 PLN. Cena rynkowa to 36,34 PLN.

PODAŻ AKCJI JAGO

Michał Lenartowicz zmniejszył zaangażowanie w Jago z 10,01% do 9,92%.

WIG20 - podsumowanie po III kwartale

przychody :

- 8 w górę / 12 w dół,

- najlepsi : pbg +29%, tvn +21%, polimex +16%

- najgorsi : orlen -19%, pekao sa -17%, agora -13%

EBITDA :

- 8 w górę / 11 w dół / 1 strata

- najlepsi : lotos +117%, pgnig +58%, pekao sa +50%

- najgorsi : gtc - strata (-124 mln ), getin -69%, bioton -33%

netto :

- 1 ze straty w zysk / 7 w górę / 9 w dół / 3 strata

- najlepsi : lotos ( z -238 mln na +579 mln ), orlen +4307%, tvn +1063%

- najgorsi : gtc -138 mln, bioton -11 mln, cersanit -7 mln

zysk na akcję:

- 5 w górę / 4 mniejszy minus / 8 w dół / 2 większy minus / 1 z plusa w minus

- najlepsi : tvn +25%, asseco +7%, bzwbk +3%

- najgorsi : gtc ( z 1,39 zł na -0,10 zł ), agora ( z -0,06 zł do -0,13 zł ), cersanit ( z -0,72 zł do -1,10 zł )

cena do wartości księgowej:

- 4 spółki poniżej wartości ks. : lotos (0,57), orlen (0,70), bioton (0,86), agora (0,96)

- 2 spółki powyżej 3 : pko bp (3,32) cyfrowy polsat (13,56)

cena do zysku :

- 7 spółek nie ma wskaźnika ( za ostatne 4 kwartały jest strata netto ) - Agora, Bioton, Cersanit, GTC, Lotos, PGNiG, Orlen

- tylko jedna spółka ma wskaźnik poniżej 10 ( CEZ - 9 )

- kolejne najlepsze : kghm 11, asseco 12, polimex 14, cyfrowy polsat 16, tvn 17, pbg 17

EV/EBITDA

- 3 spółki na minusie ( za ost. 4 kwartały jest ujemna EBITDA ) - Bioton, Lotos, Orlen

- 5 poniżej 10 : tpsa 5,2 cez 8,1 kghm 8,3 asseco 8,3 tvn 9,9

* przychody dla banku jako suma przychodów odsetkowych i prowizyjnych

* pko bp liczone razem z nową emisją akcji

WIG20 - czas na media ?

Dwie najbardziej cykliczne branze mające swoich przedstawicieli w WIG20 to banki i media. W sytuacji recesji banki tracą, bo mniejsza aktywnośc firm to dla nich mniejsze zyski, a do tego już udzielone kresdyty spłacają sie gorzej i trzeba tworzyć rezerwy. Media w recesji tracą, bo firmy widząc spowolnienie zaczynają ciąć koszty, a koszty reklamy w mediach ciąc dośc łatwo, bo reklama nie jest elementem niezbędnym dla funkcjonowania firmy. że generalnie jest lepiej niż się spodziewano. Wydaje się, że to że jest lepiej akcje banków już zaużyły. Od dołków lutowych do dzisiaj akcje banku z WIG20 podrożały średnio o 114,6%. Tymczasem akcje spółki medialnej w tym czasie podrożału średnio tylko o 65%. To wzrost taki sam, co indeksu WIG20, w skład którego wchodzi więc sporo spółek zupełnie niecyklicznych ( TPSA, Bioton, Cyfrowy Polsat ) Ale wygląda na to, ze spółki mediowe są gotowe, żeby dystans do banków nadrobić.