Dlaczego Grecja nie wyjdzie ze strefy euro ?

Pozwoliłem sobie wczoraj zawrzeć zakład z kolegą z twittera w sprawie Grecji. Obstawiłem, że Grecja nie wyjdzie ze strefy euro. Zakład trwa do 1 sierpnia, obawiam się, że do tego czasu mogę zapomnieć dlaczego tak twierdziłem, więc na wszelki wypadek zapiszę sobie, skąd dzisiaj to moje przekonanie

Jak kilka dni temu pisałem wyjście Grecji ze strefy euro może być tylko efektem sytuacji finansowej, a nie decyzji politycznej. Tzn decyzją polityczną Grecy sami mogliby wyjść ze strefy euro, ale nie chcą tego robić i z pewnością zdania nie zmienią. Jedynym argumentem zmuszającym Greków do wyjścia ze strefy euro i rozpoczęcia emisji własnej waluty byłoby odcięcie finansowania dla greckich banków ze strony ECB.

Zakładam, że ECB tego nie zrobi, a dodatkowo utwierdza mnie dziś w tym przekonaniu Jorg Asmussen, niemiecki członek zarządu ECB, który w rozmowie z TVN CNBC powiedział, że greckim bankom nie zabraknie zabezpieczeń w transakcjach z ECB ( technicznie odcięcie Grecji polegałoby na odmowie przyjmowania ich zabezpieczeń ). Skoro mówi to Niemiec, to moim zdaniem zagrożenie takim rozwojem wypadków jest znikome. Choć oczywiście Asmussen może kłamać, na to też trzeba wziąć poprawkę.

Ale jest też inny czynnik, który powoduje, że nie wierzę w wyjście Grecji ze strefy euro. Ten czynnik, to czynnik ludzki, a dokładnie run na banki. Wcale nie greckie, ale bardziej hiszpańskie, portugalskie albo włoskie. Jeśli ECB po prostu nagle odetnie Grecje, to będzie to wyraźny sygnał, że w przyszłości będzie mógł zrobić to samo z innymi krajami z południa Europy ( a hiszpańskie banki są obecnie mniej więcej tak samo uzależnione od kroplówki z ECB, co greckie ). Moim zdaniem będzie to oznaczać natychmiastową zapaść sektorów bankowych w kilku krajach. Na pewno ucieknie duży kapitał a i zwykli ciułacze też mogą nie wytrzymać. Nie wierzę w to, żeby jakieś paneuropejskie gwarancje dla depozytów coś tu zmieniły, ponieważ zaufanie dla instytucji unijnych w ogóle jest chyba ostatnio już niezbyt wysokie. Ja bym w każdym razie takim gwarancjom nie wierzył. Oczywiście ECB mógłby ratować sytuację dostarczając do tych sektorów jakieś kosmiczne sumy i utrzymując tam płynność, ale przecież kosztowałoby to znacznie więcej niż koszty utrzymania Grecji w strefie euro. Wybierając taki scenariusz ECB postąpiłby więc bezsensownie. Dlatego zakładam, że tak nie postąpi.

Skąd więc nagle tyle szumu i tyle plotek o tym, że Grecja wyleci już niedługo, może nawet za tydzień w weekend ? Moim zdaniem to po prostu element kampanii wyborczej, czyli zorganizowane straszenie Greków, aby odwrócili się od Syrizy. Swoją drogą na razie to nie działa, bo dziś w sondażu Syriza dalej wygrywa i ma 30%. Po drugie na rynkach wykształcił się ostatnio całkiem pokaźny trend spadkowy. Ci, którzy zajęli odpowiednie pozycje i na tym zarabiają muszą troszczyć się o to, aby wycisnąć z niego ile się da, muszą więc podtrzymywać pesymizm na rynku. Dlatego więc nagle tyle katastrofalnych prognoz. Moim zdaniem są one jednak dość bzdurne i mocno naciągane.

Możliwe, że kiedyś Grecja wyjdzie ze strefy euro. Powinna to zrobić tak szybko, jak tylko zrównoważy sobie budżet ( zmiana waluty i połączone z tym bankructwo w sytuacji dużej bieżącej dziury budżetowej jest kompletnie bez sensu ). Oczywiście Grecja w najbliższym czasie nie ma szans na zrównoważony budżet, zakładam więc, że jeszcze przez pewien czas pozostanie w strefie euro, a ja w sierpniu spokojnie wygram zakład.