Police zaczęły zarabiać

Zakłady Chemiczne Police to najbardziej nawozowa spółka ze wszystkich giełdowych przedstawicieli branży chemicznej. Wizerunek tej branży ostatnio w oczach analityków diametralnie się poprawił, ale pierwsze zachwyty wzbudzili najlepsi jej przedstawiciele czyli Synthos i Azoty Tarnów, a więc te firmy które mają ekspozycję na rynek tworzyw sztucznych. Ta część branży chemicznej przez cały okres spowolnienia zachowywała się znacznie lepiej niż część nawozowa. To dlatego w skali całego roku 2010 Synthos podrożał o 166%, a Tarnów o 115%. Nawozy jeszcze do niedawna przynosiły straty. To jednak też już się zmieniło, a zdaniem wielu analityków nie jest to zmiana chwilowa. Teraz już cała branża na giełdzie idzie wyraźnie do góry. W grudniu nadal najlepsze są Azoty Tarnów (+38%), ale potem jest już Ciech (+20%), potem Puławy (+16%). Na końcu, ze wzrostami o mniej niż 10% w grudniu, czyli zdecydowanie poniżej średniej w branży są Synthos i Police. Synthos zdążył urosnąć wcześniej, Police natomiast moim zdaniem mogą teraz nadrabiać zaległości. To one mają najwięcej do czynienia z nawozami, to one będą miały korzystny efekt bazy w 2011, to w ich przypadku możliwe są pozytywne niespodzianki jeśli coś się ruszy do przodu w kwestii restrukturyzacji spółki. To dlatego moim zdaniem kurs Polic półtora miesiąca temu wybił się ponad linię trendu spadkowego. Co ważne, w sposób wręcz książkowy po wybiciu powrócił do przebitej linii od góry i 10 grudnia dynamicznie się od niej odbił. Następnie kilka dni temu przy wyraźnie zwiększonych obrotach wyszedł powyżej ostatnich szczytów, na poziom najwyższy od półtora roku. Do pokonania jest szczyt z czerwca’09 na poziomie 8,50 PLN. Jeśli to się uda, to kolejny istotny opór jest moim zdaniem dopiero w okolicach 12,50 PLN – to dołek ze stycznia 2008 i 38,2% zniesienie Fibo fali spadkowej 2008-2009. Aby na poziomie 12,50 PLN za akcje mieć nadal dobre wskaźniki rynkowe ( 15 P/E, 8 EV/EBITDA ) Police musiałyby zarobić w 2011 62 mln PLN netto i 144 mln PLN EBITDA. Czy to możliwe ?

Ostatnio Police informowały, że po listopadzie mają zysk netto 13,5 mln PLN. Czyli tylko w dwóch miesiącach Q4 zarobiły 34 mln PLN, bo po Q3 mieli jeszcze 20 mln PLN straty. Skoro koniunktura jest taka, że robią 34 mln w 2 miesiące, to zrobienie 62 mln PLN w ciągu całego roku na pewno też jest do zrobienia. Jeśli chodzi o 144 mln PLN EBITDA, to jakieś 70 mln PLN w tym będzie stanowić amortyzacja. Pozostaje około 75 mln PLN zysku operacyjnego. To tylko o 13 mln więcej niż zysk netto, który jest do zrobienia. Koszty finansowe przy długu przekraczającym 200 mln PLN w 2011 na pewno będą większe niż 13 mln, więc zakładam,że przy 62 mln netto EBIT będzie musiał wynieść więcej niż 75 mln PLN. Czyli przy utrzymaniu obecnej koniunktury i obecnych cen produktów i surowców na rynkach poziom 12,50 PLN za akcje może być usprawiedliwiony.

Boryszew z ponad miliardem akcji

Boryszew w listopadzie sprzedawał nowe akcje po 0,10 PLN. Były z prawem poboru, więc aby je kupić, najpierw trzeba było mieć prawo poboru. W dniu jego przydziału akcje Boryszewa kosztowały 4,89 PLN. Ktoś mógł więc wydać własnie tyle, potem miał prawo z tytułu posiadania jednej starej akcji kupić dwie nowe po 0,1 PLN. Jeśli to zrobił, to miał już trzy akcje, za które łącznie zapłacił 5,09 PLN. Dziś te nowe akcje weszły do obrotu i w najgorszym momencie kosztowały 1,77 PLN. Te stare akcje dziś w minimum były po 1,86 PLN. Czyli ten inwestor z trzema akcjami mógł dziś je w najgorszym przypadku sprzedał łącznie za 5,40 PLN. To daje 6,1% zysku w dwa i pół miesiąca. mWIG40, do którego wchodzi Boryszew, w tym czasie urósł o 4,1%. Dla inwestora zysk jest więc niewielki, ale dla spółki zmiany są ogromne. Do tej pory Boryszew miał 376 mln akcji. Tych nowych jest 752 mln. Razem 1,128 miliarda akcji. Zysk na akcje po trzech kwartałach, który wynosił 0,18 PLN nagle topnieje do 0,06 PLN. Warto też zaktualizować inne wskaźniki uwzględniając już nowe akcje ( w oficjalnych statystykach nie będzie ich widać do momentu zarejestrowania przez sąd ). Zysk na akcje to teraz 0,061 PLN, czyli wskaźnik P/E wynosi 37,3. Wskaźnik P/BV uwzględniając 75 mln PLN nowego kapitału z emisji rośnie z 1,75 do 4,56. EV/EBITDA to teraz nie 5,3 ale już 11,5 ( bo wzrosło EV ). W niewielkim stopniu zmieniają się ROE (14,8%), ROA (3,3%), a w ogóle nie zmieniają się rentowności spółki ( brutto 10,9%, ebitda 9,3%, netto 2,4%).
Aby wrócić do wskaźnik P/E sprzed emisji (12,4) zysk netto Boryszewa w 2011 musi wynosić 170 mln PLN. Czyli jeśli dynamika zysku w starym Boryszewie będzie taka sama jak w 2010, to Maflow musi do tego dorzucić 50 mln PLN.
Aby wrócić do wskaźnika EV/EBITDA sprzed emisji teraz zysk EBITDA musiałby urosnąć z obecnych 268 mln PLN do 490 mln PLN, czyli o 83%. Roman Karkosik mówił, że dzięki Maflow przychody grupy Boryszew wzrosną o 700-800 mln PLN. Jeśli marża jest taka sama jak w Boryszewie, to EBITDA może urosnąć o 70-80 mln PLN. Jeśli założymy, że w "starym" Boryszewie w 2011 wyniki będą rosnąć w takim tempie jak w 2010, to łącznie daje nam to jakieś 410 mln PLN EBITDA w 2011. A to daje EV/EBITDA na poziomie 6,4. Więcej niż przed emisją, ale też nieźle. Pewnie tak samo myślą ci, którzy nie sprzedawali dziś akcji. Kurs starych akcji Boryszewa odbił się dokładnie od tego samego 1,86 PLN co dwa miesiące temu. Jeśli ten poziom się obroni, a potem przebita zostanie linia poprowadzona przez ostatnie szczyty - dziś na poziomie 2,03 PLN, to wtedy obecne wyceny rynkowe Boryszewa będą pewnie tylko wspomnieniem.

Novitus przejął Elzab i zostanie przejęty przez Comp

Comp i Novitus mają list intencyjny w sprawie połączenia. Comp ma 46% akcji w Novitusie i jest w nim największym akcjonariuszem. Novitus z kolei ostatnio przejął Elzab. Parytet wymiany akcji Novitusa na akcje Compa będzie ustalony na podstawie 6 miesięcznej średniej ceny akcji liczonej do wczoraj. Średnia cena Novitusa za ostatnie pół roku to 27,30 PLN. Średnia cena Compa za ten okres to 64,65 PLN. Parytet wynosi więc 1 akcje Compa za 2,37 akcji Novitusa. Na ostatniej sesji proporcja ta wynosiła jednak tylko 2,07. Novitus po przejęciu Elzabu drożał ostatnio bardziej niż Comp. Parytet na podstawie półrocznych średnich daje teoretycznie potencjał spadku o 12,8% akcjom Novitusa, albo potencjał wzrostu o 14,7% akcjom Compa. Proces fuzji ma się zakończyć do 30 wrzesnia 2011. Comp to producent rozwiązań teleinformatycznych dla biznesu i producent urządzeń kryptograficznych. Novitus to producent kas fiskalnych, wag i systemów sprzedaży.

GPW - pierwsze kreski na wykresie

Na wykresie akcji GPW, które są notowane na GPW od półtora miesiąca można już próbować wykreślać linię trendu. Trend wygląda na lekko spadkowy. Po bardzo udanym debiucie niewielu kwapi się do podbijania ceny, bo już obecnie GPW jest notowana powyżej czterokrotności wartości księgowej, a jej wskaźnik cena do zysku P/E przekracza 20. Spośród publikowanych ostatnio rekomendacji tylko jedna - autorstwa JP Morgan jest pozytywna ( przeważaj, cena docelowa 57 PLN ). Rekomendacje ze strony Goldman Sachs, UBS i Unicredit są neutralne.
Uważam jednak, że dopóki kurs nie zejdzie poniżej minimum 49,50 PLN z 30 listopada istnieją spore szanse wybicia się ponad linie trendu. Po pierwsze ma ona dopiero półtora miesiąca, więc nie jest bardzo istotna, po drugie GPW może pokazać dobre wyniki za Q4. Wyniki spółki są uzależnione głównie od poziomu obrotów na parkiecie. Wolumen obrotów akcjami wchodzącymi w skład WIG był w październiku większy o 16,8% niż rok temu, a w listopadzie większy o 47,7% ( to głównie zasługa samej GPW i jej debiutu na rynku ). Obroty za grudzień są na razie o 3,8% mniejsze niż rok temu ale pozostało jeszcze 7 sesji ( i ósma sylwestrowa ). Jesli obroty na nich będą mniej więcej takie jak na sesji dzisiejszej, to łącznie wolumen w czwartym kwartale będzie większy niż rok temu o 32%. Wolumen na kontraktach może być z kolei niższy o kilka procent niż rok temu, ale waga obrotów akcjami w przychodach GPW jest znacznie większa niż waga obrotów kontraktami. Jesli więc tylko wyników nie zepsują koszty związane z debiutem giełdowym i zakupem uruchomieniem rynku energii, to dość droga obecnie GPW po wynikach za Q4 może już nie być aż tak bardzo droga.

Tauron wchodzi do WIG20

Akcje Tauronu zamknęły dziś sesję najwyżej w swojej półrocznej giełdowej historii. W trakcie sesji pobiły też swój rekord intradejowy. Odbyło się to przy czwartym największym dla tej spółki wolumenie obrotów, jednocześnie najwyższym od połowy lipca. Oczywiście powodem akurat takiej aktywności jest wejście spółki do WIG20 już od poniedziałku. Ale w dłuższym terminie Tauron też wygląda ładnie. Oto sześć uwag o Tauronie:

Po pierwsze Tauron wśród innych firm energetycznych wyróżnia się tym, że jest najbardziej wystawiony na zmiany cyklu koniunktury w gospodarce – ponieważ ma stosunkowo najwięcej odbiorców biznesowych. To dlatego że działa głównie na Górnym i Dolnym Śląsku czyli na terenach najbardziej uprzemysłowionych. Czyli jeśli zakładamy wzrost PKB o 4 czy 5%, to najbardziej i najszybciej w branży energetycznej powinien to poczuć właśnie Tauron. ( to super )

Po drugie Tauron ciągle zbiera pozytywne rekomendacje z wysokimi wycenami. Jako ostatni DM Ipopema rekomendował kilka dni temu kupno tych akcji, wyceniając je na 7,80 PLN, czyli o 13,2% powyżej ceny rynkowej. Wczesniej zdarzały się wyceny jeszcze wyższe, choćby DI BRE i 8,42 PLN (22,2% powyżej ceny rynkowej ) ( to też super )

Po trzecie technicznie spółka jest w pięknym trendzie wzrostowym, choć dzisiejsza walka o utrzymanie się na rekordowych poziomach była zacięta i wcale nie jest jednoznacznie wygrana. Ciągle istnieje ryzyko utworzenia podwójnego szczytu. Ale jedna porządnie wzrostowa sesja z białą świeczką powinna akurat te wątpliwości rozwiać. ( to prawie super, z pewną małą wątpliwością )

Po czwarte, dziś w TVN CNBC prezes zaznaczył, że przychody w 2011 mogą wzrosnąć o 6 – 8%, a zysk powinien rosnąć szybciej niż przychody. To, że zysk będzie rósł szybciej będzie wynikać choćby z trwającej konsolidacji spółek zależnych – dzięki temu coraz mniejsza część zysku będzie wypływała poza grupę. Myślę, że z grubsza można założyć 1,1 mld PLN zysku netto Tauronu w 2011, co daje 0,63 PLN zysku na akcję. Niewykluczona jest emisja akcji, który zwiększy ich liczbę o kilka procent, jeśli Tauron dogada się z Kompanią Węglową w sprawie przejęcia od niej 31% akcji w Południowym Koncernie Węglowym ( własnie za akcje ). W takiej sytuacji wychodzi zysk na akcję 0,59 PLN. Przy obecnej cenie daje to wskaźnik P/E=11,7 ( hmm…to tak w miarę okej, bez rewelacji )

Po piąte Tauron ma wypłacić dywidendę w wysokości około 30% skonsolidowanego zysku. Jeśli wyniesie on, tak jak prognozuje Ipopema 950 mln PLN, to wyjdzie z tego jakieś 0,16 PLN dywidendy na akcję, co daje stopę dywidendy na poziomie 2,3% ( to co najwyżej średnio, to nie jest fajna stopa dywidendy )

Po szóste ponad 40% akcji spółki posiada ciągle rząd, który łatając budżet będzie chciał zejść w 2011 na przykład do poziomu 33%, czyli wystawi na sprzedaż pakiet ok. 8%. Taka podaż wisząca nad rynkiem będzie hamować wzrosty, z drugiej strony w momencie zawarcia tych transakcji i zniknięcia zagrożenia podażą powinno dać to dodatkowego kopa notowaniom. ( to niedobrze, ale kiedyś, za parę miesięcy zapewne, zamieni się w bardzo dobrze )

Midas NFI - suplement

Prezes Midas NFI właśnie powiedział parę słów w TVN CNBC. Kluczowe sprawy :

- Cyfrowy Polsat nie będzie jedynym klientem Midasa/Mobylandu/Centernetu, czyli przychody będą mogły być większe niż kwota z umoyw z Cyfrowym Polsatem - to bardzo dobrze ( choć oczywiście nie wiadomo czy i kiedy pojawią się inni klienci i kim będą )
- zyski pojawią się za kilka lat, bo wcześnie kasa będzie iść na inwestycje w infrastrukturę Aero2 - te "kilka lat" pewnie inwestorów trochę martwi
- zapłata akcjami za Mobyland odbędzie się w ramach emisji z prawem poboru

To ostatnie wygląda ciekawie. NWZA Midasa zdecydowało ostatnio o emisji 236,747 mln akcji serii C z prawem poboru w stosunku 1:4, czyli za jedną starą akcję będą cztery nowe. Z dealu w sprawie kupna Mobylandu wynika, że Midas zapłaci za Mobyland 142,7 milionami akcji. Też serii C. To te same akcje. 142,7 mln to 60% z 236,747 mln. 60% w Midasie ma Nova Capital ( kontrolowana przez Aero2, które kontroluje też Mobyland ). Czyli po prostu Midas wyemituje akcje z prawem poboru dla wszystkich akcjonariuszy. Wszyscy będą mogli sobie kupić akcje za 1,24 PLN, ale Nova Capital nie zapłaci gotówką, tylko włoży do Midasa Mobyland. Z reszty akcji serii C do Midasa trafi 116,6 mln PLN - to bardzo wyraźnie poprawi strukturę pasywów funduszu.

Z punktu widzenia drobnego inwestora jest jeszcze jedno bardzo ważne ryzyko. W cały biznes związny z LTE zaangażowanych będzie kilka spółek: Na samym dole jest Centernet i Mobyland. Nad nimi jest NFI Midas. Nad nim jest Aero2. Obok Aero 2 jest Cyfrowy Polsat. Nad Aero2 i Cyfrowym Polsatem jest Zygmunt Solorz-Żak. Z jego punktu widzenia nie ma większej róznicy w której z jego spółek jest ośrodek przychodów i zysków, a w której ośrodek kosztów. Dla inwestorów mniejszościowych jest to sprawa kluczowa, bo uczestniczą tylko w jednym elemencie układanki - w Midasie. Jeśli prezes Midasa mówi, że na zyski trzeba czekać kilka lat, bo wcześniej trzeba będzie finansować inwestycje w Aero2, to nie brzmi to najlepiej, bo Aero2 na giełdzie niestety nie ma.

Midas NFI z Mobylandem i nowymi akcjami

Midas kupuje Mobyland za 177 mln PLN płacąc akcjami. Nowe akcje będą emitowane po 1,24 PLN, czyli znacząco poniżej ceny rynkowej. Oznacza to też, że nowych akcji będzie 142,7 mln, czyli będą one w podniesionym kapitale Midasa stanowić aż 70%. Łącznie Midas będzie mieć 201,928 mln akcji. Rozwodnienie jest spore.

Ale jest i druga strona. Dzięki temu Midas ma całość Mobylanda, który własnie zawarł umowę o transmisji danych dla Cyfrowego Polsatu. Cyfrowy Polsat płaci 9,03 PLN za gigabajt netto. Pierwsze zamówienie dotyczy zakupu 12 mln GB w ciągu dwóch lat. Czyli 6 mln GB w ciągu roku. Czyli 54,18 mln PLN w ciągu roku. I co ważne, jest to płatność stała w ratach miesięcznych, czyli abonament, a nie prowizja.

Midas po trzech kwartałach 2010 ma 28 mln PLN kosztów operacyjnych bez amortyzacji. Czyli jakieś 37,3 mln PLN rocznie. Zakładając, że to się nie zmieni wychodzi na to, że w 2011 Midas może mieć 16,9 mln zysku EBITDA. W takim przypadku dodając do tego sporą amortyzację i koszty obsługi zadłużenia, na poziomie netto byłaby zapewne strata. Ale podobno teraz bardziej popularny od wskaźnika P/E jest wskaźnik EV/EBITDA.

EV to kapitalizacja plus dług netto. Zobowiązania w Midasie to ok. 200 mln PLN. Kapitalizacja przy obecnej cenie i uwzględniając nową emisję to 1013,7 mln PLN. Czyli EV to 1213,7 mln PLN. A EBITDA to 16,9 mln PLN. EV/EBITDA wychodzi na poziomie 71,8. Naprawdę dobry interes podobno robi się wtedy, kiedy jest poniżej 10. Wychodzi więc na to, że Midas jest 7 razy za drogi. Ale...

Po pierwsze nie wiadomo dziś czy te 12 mld GB to już wszystko co jest do zgarnięcia z LTE, czy nie. Może za pare miesięcy będą aneksy podnoszące tę wielkość. Po drugie nie wiadomo, czy koszty operacyjne w 2011 będą takie same jak w 2010. Może można je zmniejszyć. Może też uda się jakoś zmniejszyć zadłużenie. Na pierwszy rzut oka wygląda to tylko średnio. Ale oczywiście i tak lepiej że Midas kupuje Mobylanda i ma umowę z Cyfrowym Polsatem, niż gdyby miał tego nie robić. Ruch jest w dobrą stronę, tyle tylko, że to chyba jest już w cenach.

Midas NFI

Jutro o 10:30 w restauracji Tiffany’s w Warszawie przy Marszałkowskiej zarząd funduszu Midas przedstawi plany rozpoczęcia sprzedaży usług telekomunikacyjnych w technologii LTE (4G) już w pierwszym kwartale 2011. Zgodnie z zasadą „kupuj pogłoski, sprzedawaj fakty” jutro kurs Midasa powinien więc spaść, zwłaszcza, że ostatnio mocno urósł. Choć we wzrostach z pewnością pomogła też informacja, że szefem Rady Nadzorczej funduszu zostaje Zygmunt Solorz-Żak. To zdecydowanie rozjaśniło sytuację, bo już wcześniej rynek domyślał się, że Midas dostał się pod skrzydła Solorza-Żaka, ale oficjalnego i tak jasnego potwierdzenia do tej pory nie było. Krótkoterminowo powód do euforii więc jest, bo Solorz-Żak jest znany, bogaty i co bardzo istotne, drobni inwestorzy jeszcze nigdy nie poczuli się przez niego oszukani / nabici w butelkę. W przypadku innych polskich miliarderów obecnych na giełdzie odczucia drobnych inwestorów są chyba zupełnie inne. Ale czy długoterminowo Midas też jest wart euforii ? To oczywiście zależy od tego jak dobrze będzie się sprzedawać usługa LTE, a tego nie wiem i pewnie nikt nie wie. Choć dokładniej rzecz ujmując to zapewne nie Midas, czy też zależny od niego Centernet będzie tę usługę sprzedawał. Od dawna wiadomo, że chce to robić inna spółka Solorza-Żaka - Cyfrowy Polsat. Midas natomiast ma niezbędną do tego częstotliwość. Tak właściwie to jedyna istotna rzecz jaką Midas ma. Jego aktywa na koniec trzeciego kwartału to 209 mln PLN, z czego ta częstotliwość to aż 160,5 mln PLN. Do tego dochodzi 21,5 mln w aktywach trwałych i 14,5 mln należności i to jest praktycznie cały Midas. Wyobrażam sobie, że biznes Midasa będzie polegał na tym, że będzie wynajmował częstotliwość Cyfrowemu Polsatowi, a ten będzie sprzedawał usługę swoim klientom. Kluczowy będzie sposób rozliczeń – czy Midas dostanie ryczałtem określoną sumę co roku, czy też jego przychody będą uzależnione od przychodów Cyfrowego Polsatu. Czyli czy będzie to model abonamentu, czy prowizji. Jeśli to pierwsze, to moim zdaniem lepiej, bo sytuacja będzie jasna i pozbawiona ryzyka biznesowego związanego z LTE, jeśli to drugie, to chyba w takiej sytuacji lepiej będzie mieć po prostu akcje Cyfrowego Polsatu. No chyba, że Midas będzie mógł tę częstotliwość sprzedawać nie tylko Polsatowi, ale też innym, na przykład Polkomtelowi. Czy to w ogóle technicznie możliwe, czy Cyfrowy Polsat będzie związany z Midasem umową na wyłączność – to kolejne kluczowe pytania, które mam nadzieje, że jutro na konferencji ktoś zada.

Swoją drogą dla Midasa to ostatni moment na jakiś przełom. Kapitały własne to już tylko niecały 1 mln PLN, zobowiązania to ponad 200 mln PLN. Albo za chwilę pojawią się przychody, zyski i cashflow, albo trzeba będzie spółkę pilnie dokapitalizować albo będzie nadawać się do bankructwa. Analiza techniczna w takiej sytuacji jest moim zdaniem drugorzędna.

Jeśli LTE wypali, to czy Midas jest tani, czy drogi ? Aby przy obecnej wycenie mieć wskaźnik P/E na przyzwoitym poziomie 15, zysk netto powinien wynosić 18,7 mln PLN. Czyli nieco ponad 1,5 mln PLN miesięcznie. Dodajmy do tego drugie tyle z tytułu innych kosztów i marży Cyfrowego Polsatu i wychodzi około 3 mln PLN miesięcznie z usługi LTE. Jeśli usługa będzie kosztować 50 PLN trzeba do tego 60 tysięcy klientów. Jeśli będzie kosztować 100 PLN, potrzeba 30 tysięcy klientów. Dla bezpieczeństwa i aby uwzględnić wszystkie inne koszty lepiej to wszystko pomnożyć przez dwa. :)

Firmy zaczynają inwestować.

Polskie przedsiębiorstwa znów zaczynają więcej pożyczać. Można więc oczekiwać, że chcą więcej inwestować. Z danych podanych dziś przez NBP wynika, że wartość kredytów dla przedsiębiorstw ( takich, które zatrudniają co najmniej 9 osób ) wzrosła w listopadzie o 1,5 mld PLN i wynosi 223,3 mld PLN. Rok temu wynosiła 222,97 mld PLN. Czyli jest większa niż rok temu o dokładnie 1%. To niewiele, ale to dość istotna zmiana. Ostatni raz roczna dynamika akcji kredytowej dla przedsiębiorstw była na plusie w październiku 2009. Potem był rok kryzysowy, kiedy firmy poobijane po recesji zajmowały się odbudowywaniem rynku, zapasów, pozycji i nie myślały o nowych inwestycjach. Najwyraźniej teraz już zaczynają myśleć. Dołek był w marcu, kiedy wartość kredytów była o ponad 10% niższa niż rok wcześniej. Do wartości ze szczytów koniunktury ciągle jednak trochę brakuje. Kredyty dla firm pod koniec 2008 wynosiły 228 mld. Osłabienie złotego ( bo częśc z tych kredytów jest w walutach obcych ) spowodowało, że w lutym 2009 ich wartość sięgała już 238,09 mld PLN. To rekord do dziś nie pobity. W kwietniu 2010 wartość kredytów spadła do 212 mld PLN. Od tamtej pory powoli rośnie. Odwazniejsi od przedsiębiorstw są konsumenci - choć do kategorii gospodarstwa domowe NBP wlicza też te najmniejsze firmy. W każdym razie dynamika kredytów dla gospodarstw domowych w listopadzie wynosi +14,4%, a wartość tych kredytów to aż 477,5 mld PLN.
Ożywienie w inwestycjach w firmach oznacza, że firmy te będą wydawać więcej pieniędzy na nowe fabryki / nieruchomości / linie produkcyjne / patenty / technologie itd. To będzie napędzać koniunkturę w gospodarce wśród poddostawców. Z drugiej strony część nowych inwestycji owocuje po pewnym czasie potrzebą zatrudnienia nowych pracowników - biznes się rozrasta, potrzeba więcej ludzi do tego, żeby działał sprawnie. Można więc oczekiwać poprawy na rynku pracy. Oczywiście więcej pracujących, to więcej konsumentów z pieniędzmi do wydania, co też nakręca koniunkturę. PKB rośnie szybciej, wszyscy się bogacą. Po to właśnie się inwestuje. Choć na razie to tylko +1% rocznie...

Gastel Żurawie

Żurawie są przebojem dzisiejszej sesji prawdopodobnie z trzech powodów. Jeden jest czysto fundamentalny, drugi czysto emocjonalny, a trzeci fundamentalno-spekulacyjny. Jest więc bardzo korzystna kombinacja, której efektem jest spory wzrost ceny akcji. Czynnik fundamentalny to komunikat o sprzedaży w listopadzie. Przychody w listopadzie były wysokie, wyższe niż w październiku, co pokazuje, że na rynku na którym działają Żurawie utrzymuje się dobra koniunktura. Czynnik emocjonalny, to dodanie tej spółki do portfela Rynków dla Opornych. Pewna, lekkomyślna moim zdaniem, część inwestorów lubi naśladować ten program. Kolejna część inwestorów lubi się od czasu do czasu „podpiąć” licząc na szybki zysk, zwłaszcza jeśli występują też inne czynniki zwiększające prawdopodobieństwo takiego zysku. A tutaj występują. Czynnik trzeci, fundamentalno-spekulacyjny, to fakt, że już jutro po sesji Żurawie rozdają prawo poboru nowej emisji akcji. Nowe akcje będą kosztować 0,40 PLN. Spekulacyjnie można liczyć na to, że pojutrze, po odjęciu prawa poboru, kurs zacznie wracać do wcześniej wyceny, czyli będzie można zarobić na prawie poboru. Fundamentalnie, pieniądze z nowej emisji akcji mogą w 2011 zwiększyć skalę działalności spółki, a co za tym idzie jej zyski. Sam biznes wygląda na taki, który warto rozwijać. Marża EBITDA spółki po trzech kwartałach to 26%, spółka ma też stabilny, dodatni cashflow (16,8 mln PLN po trzech kwartałach ). Problemem jest zadłużenie ( dług netto / EBITDA Q1-3 = 7,6 ), ale kasa z nowej emisji ten obraz też zapewne by złagodziła, a na pewno poprawiłaby strukturę pasywów. Niemniej jednak przydałoby się chociaż część pieniędzy z nowej emisji przeznaczyć na zmniejszenie zadłużenia.

Zakładając więc, że nowe akcje uda się sprzedać ( tego nie można być pewnym ), a w 2011, czyli na rok przed Euro 2012 koniunktura na rynku będzie lepsza, a nie gorsza niż w 2010 ( to akurat jest bardzo prawdopodobne ), inwestycja w Żurawie moim zdaniem ma sens. Z drugiej strony spółka ciągle porządkuje grupę po połączeniu z Gastelem w marcu, co jak dotychczas generowało dodatkowe koszty. Spółka też niestety nie opublikowała po połączeniu z Gastelem nowego raportu rocznego za 2009 – dane w tym opublikowanym i w kolejnych raportach kwartalnych zupełnie się ze sobą nie zgadzają, co też może część inwestorów do Żurawi, jako do spółki nieprzejrzystej informacyjnie, zniechęcać. Można też dojść do wniosku, że spółka jest za droga. Wskaźnik EV/EBITDA liczony dla EBITDY z trzech kwartałów 2010 ( smutny efekt różnic w sprawozdaniach sprzed i po fuzji z Gastelem ) to 17. Zakładając, że kwartał czwarty będzie taki sam jak Q2 i Q3 i EBITDA za 2010 wyniesie 22 mln PLN, wskaźnik EV/EBITDA = 12. I tak nie wygląda to na super tanią okazję. Jeśli jednak inwestor optymista założy sobie jakiś tam istotny wzrost zysku w 2011, to oczywiście wtedy będzie to wyglądać znacznie lepiej.

Technicznie spółka wygląda bardzo ciekawie, bo własnie wzięła się za przełamywanie linii ponadtrzyletniego trendu spadkowego. Obroty na dzisiejszej sesji na akcjach Żurawi są bardzo duże, próba ta jest więc bardzo serio. Zamknięcie sesji powyżej tej linii, czyli powyżej 1,35 PLN, a w najbliższych dniach udane przetestowanie jej od góry i skuteczne wyjście ponad 1,40 PLN mogłoby spowodować zmianę postrzegania sytuacji technicznej tych akcji.

KGHM

KGHM sprzedaje za dolary miedź i srebro, czyli jest to spółka, której biznes jest ściśle zależny od tego, ile na giełdach światowych kosztuje miedź, srebro i dolar. Z kolei to ile kosztuje miedź i srebro jest zależne od nastrojów spekulantów, którzy w przypadku tych surowców sugerują się głównie tym, co słychać w Chinach. Na notowania dolara najważniejszy wpływ ma oczywiście gospodarka amerykańska, także to, co się dzieje w strefie euro, ale gospodarka chińska też jest tu istotna. Czyli można użyć skrótu myślowego, że notowania KGHM zależą od tego co się dzieje z chińską gospodarką. Dopóki rynek trwa w przekonaniu, że popyt na miedź w gospodarce chińskiej może rosnąć, dopóty sama miedź może drożeć, bo jej cena może dalej być podbijana przez popyt spekulacyjny. Wyższe ceny miedzi przekładają się na oczekiwanie większych zysków KGHM, czyli na wyższe ceny akcji KGHM.

Oczywiście są też inne czynniki, które mogą mieć wpływ na wycenę KGHM na przykład plany wyjścia ze spółek telekomunikacyjnych, czy plany inwestycji w nowe złoża za granicą, ale w praktyce nigdy nie staną się one ważniejsze niż bieżące notowania miedzi. Jedynym czynnikiem oprócz miedzi, który może mieć wyraźniejszy wpływ na notowania KGHM jest perspektywa wypłaty dywidendy i to jak duża może być ta dywidenda. To oczywiście zależy od stanu polskiego budżetu. Im większa dziura w budżecie, tym większa potrzeba łatania jej czymkolwiek, na przykład dywidendą z KGHM. Czyli im gorzej z polskim budżetem, tym lepiej dla kursu KGHM, bo rośnie szansa na dużą dywidendę. Zysk za 2010 z pewnością przekroczy 20 PLN na akcję. Nawet gdyby minister skarbu zarządził, że wypłaca tylko połowę, to 10 PLN dywidendy na akcję i tak przy dzisiejszej cenie będzie oznaczać 6,1% stopy dywidendy. A nie byłaby to wyjątkowo wysoka wypłata. 10 PLN na akcję KGHM wypłacał już w 2006. W 2007 prawie 17 PLN, W 2008 i 2009 kolejno 9 PLN i prawie 11,70 PLN. Tylko w 2010 dywidenda była mała, bo budżet się łatało prywatyzacjami. Dwa lata z rzędu małej dywidendy z KGHM są mało prawdopodobne.

Krótkoterminowo korekta kursu w dół ( która może się zdarzyć w każdej chwili ) ma pełne prawo sprowadzić kurs do poziomu ostatniego szczytu, czyli w okolice 145 PLN. Warto też zauważyć, że na wykresie miesięcznym linia poprowadzona przez dwa szczyty – z maja 2006 i października 2007 w tym miesiącu przebiega przez 162,9 PLN. Dzisiejsze zamknięcie to 163 PLN. Jednak wykresy z interwałem miesięcznym nie są chyba na tyle popularne, żeby wpływały na decyzje inwestorów.

Petrolinvest powyżej 8 PLN wyglądałby inaczej.

PETROLINVEST to spółka, która docelowo chce zarabiać na wydobyciu ropy naftowej ze złóż położonych głównie w Kazachstanie. Aby tak było trzeba się najpierw do tej ropy dowiercić, a wykonanie niezbędnych odwiertów wymaga sporych pieniędzy, których Petrolinvest nie ma. Rynek w ciągu ostatnich miesięcy, po dymisji Pawła Gricuka najwyraźniej doszedł do wniosku, że Petrolinvest już nigdy nie dostanie tych pieniędzy, czyli nigdy nie znajdzie ropy. Czyli inwestycja w spółkę nie ma sensu. Rynek bazował na przekonaniu, że po pierwsze Ryszard Krauze pieniędzy nie da bo nie ma, a fundusze, czy też partnerzy zagraniczni pieniędzy nie dadzą, bo nie chcą.

Niewykluczone, że ocena Petrolinvestu w ostatnich tygodniach nieco się zmieniła. Okazuje się, że jednak Ryszard Krauze nadal jest skłonny pompować pieniądze w tę spółkę. Z drugiej strony drożejąca ropa naftowa może skłonić graczy międzynarodowych do przemyślenia kwestii i być może powrotu do inwestycji w Petrolinvest. „Być może” nie oznacza że tak się stanie, ale to wystarczy aby zahamować spadek cen akcji. Zwłaszcza, że akcje nowej emisji są sprzedawane znacznie powyżej ceny rynkowej. To, że nowa emisja rozwadnia kapitał nie ma znaczenia, bo rozwadnia się straty, a nie zyski. Aby mieć wskaźnik P/E na poziomie 15 Petrolinvest musiałby zarabiać rocznie 20 mln PLN przed emisją, albo 25 mln PLN po emisji. Takie zyski to ciągle w przypadku tej spółki czysta abstrakcja, więc i tak nikt na takie obliżenia nie zwraca uwagi. Akcje Petrolinvestu przestały tanieć, bo niektórzy na rynku znów dostrzegli elementarny, ekonomiczny sens w tym biznesie.

To oczywiście nie oznacza, żę za chwilę Petrolinvestem zaczną się interesować TFI i OFE. Ale jeśli kurs intraday przekroczyłby poziom 8 PLN, a na zamknięciu 7,63 PLN ( najlepiej jedno i drugie ) to wtedy krótkoterminowo mielibyśmy nowy szczyt, wyższy od poprzedniego przy sekwencji coraz wyższych dołków. To mogłoby zachęcić większą liczbę krótkoterminowych spekulantów do tego, żeby zagrać na zwyżkę pod przebite 2 miesiące temu 10 PLN. Linia długoterminowego trendu spadkowego jest dopiero gdziś w okolicach 18 – 19 PLN. Taki wyskok zapewne skończyłby się tak samo nagle, jak wszystkie poprzednie wyskoki Petrolinvestu, wszak zmienił się tylko poziom wiary w spółkę, a nie fundamenty. Ale wyjście ponad 8 PLN moim zdaniem może oznaczać, że będzie okazja, żeby sprzedać trochę drożej, co w przypadku wielu inwesotrów oznacza : zmniejszyć straty.

Petrolinvest emituje kolejne akcje

PETROLINVEST EMITUJE KOLEJNE AKCJE PO 10 PLN

Petrolinvest wyemituje 2,65 mln akcji serii B po 10 PLN, dla inwestorów zewnętrznych. Ponadto wyemituje 6,57 mln akcji dla Prokomu w zamian za wierzytelności firmy Capital Energy wobec Prokomu, o wartości nominalnej ponad 64 mln PLN. Łącznie spółka wyemituje 9,22 mln akcji, które będą stanowić 18,3% w podwyższonym kapitale. Do spółki wpłynie 26,5 mln PLN

DYREKTOR SPRZEDAJE AKCJE NEW WORLD RESOURCES

Miklos Salamon, jedna z osób zarządzających NWR, sprzedał na giełdzie w Londynie 132.575 akcji po 7,8258 GBP, czyli po 37,78 PLN. Wartość transakcji przekraczała 5 mln PLN. Kurs zamknięcia w piątek w Warszawie to 38,07 PLN.

LISTOPAD W ELSTAR OILS NAJLEPSZY W 2010

Przychody ze sprzedaży Elstar Oils w listopadzie wzrosły o 49% rdr do 58 mln PLN. Był to najlepszy pod tym względem miesiąc spółki w tym roku

BLACK LION WYEMITUJE OBLIGACJE ZA 50 MLN PLN

Zarząd Black Lion podjął decyzję o emisji obligacji trzyletnich za 50 mln PLN, oprocentowanych na 9,05% rocznie. Wcześniej dług funduszu wynosił 60,67 mln PLN. Środki z obligacji zostaną zainwestowane w pięć róznych projektów, m.in. w rewitalizacje budynków fabryki PZO, w medyczną grupę Scanmed i w detaliczny rynek odzieżowy.

ALTERCO KUPUJE GRUNT W KIEKRZU I CHCE KUPIĆ GRUNT W GDAŃSKU

Alterco sfinalizowała zakup 4,8 ha gruntu w Kiekrzu za 0,58 mln PLN, zobowiązując się, że spłaci też 2,31 mln EUR długu spółki, do której grunt należy. Alterco ma też umowę przedwstępną zakupu za 5 mln PLN 1,25 ha gruntu w Gdańsku pod osiedle mieszkaniowe. Do transakcji dojdzie jeśli Alterco kupi też działkę sąsiednią. Umowa ostateczna ma być zawarta do 30 czerwca 2011.

ERSTE REKOMENDUJE REDUKOWANIE PBG

Analitycy Erste wyceniają akcje PBG na 205 PLN, o 4,2% poniżej ceny rynkowej

TRANSAKCJE PAKIETOWE NA AKCJACH CALATRAVY

W transakcjach pakietowych w piątek właściciela zmieniło 4,8% akcji Caltrava Capital

EMISJA AKCJI ORCO W 2011 ?

Prezes Orco nie wykluczył, że jeśli na rynkach będzie dobra koniunktura, to Orco wyemituje w 2011 nowe akcje. Wpływy z projektu Złota 44 prezes szacuje na 200 mln EUR przy obecnych cenach, ale zakłada też, że ceny będą rosnąć. Dotychczas w Złotej 44 sprzedano 81 z 251 apartamentów

ALCHEMIA BLIŻEJ KUPNA CZĘŚCI HUTY CZĘSTOCHOWA

UOKiK wyraził zgodę na kupno przez Alchemię Zakładu Produkcji Rur, który jest obecnie częścią Huty Częstochowa. Alchemia potrzebuje jeszcze takiej samej zgody od niemieckiego urzędu antymonopolowego.

TUP ROZWIJA X-PRESS COURIERS

X-press Couriers ma list intencyjny z firmą Quriers. Quriers ma zostać franczyzobiorcą X-press Couriers. W ten sposób spółka zależna TUP będzie miała swoje punkty X-Store w Łodzi, Krakowie i Katowicach. Quriers to lider rynku kurierskiego w Łodzi. Po transakcji X-Press Couriers byłby liderem na rynku łódzkim i krakowskim.

MISPOL NA ZAKUPACH

Mispol kupi za 14,6 mln PLN 45,4% akcji w firmie PMB w Białymstoku. Przejęcie będzie w zamian za nowe akcje, które Mispol wyemituje z ceną emisyjną 6,58 PLN. Cena rynkowa Mispolu to 7,09 PLN.

ZARZĄD PGF SPRZEDAJE AKCJE

Członek zarządu PGF sprzedał 11.115 akcji za 0,611 mln PLN, średnio po 55 PLN. Cena rynkowa to 55,90 PLN.

SZEF RN SECO WARWICK DALEJ SPRZEDAJE AKCJE

Szef RN Seco Warwick sprzedał 24,2 tysiące akcji za 0,722 mln PLN, średnio po 29,80 PLN. Cena rynkowa to 29,55 PLN. Łącznie w czwartym kwartale szef RN sprzedał już ponad 52 tysiące akcji.

PKO TFI KUPUJE PEGAS

Zaangażowanie PKO TFI w Pegas Nonwovens wzrosło powyżej 5%.

dlaczego podrożało, dlaczego potaniało

AMICA podrożała o 9,5% po konferencji prasowej spółki, na której poinformowano, że spółka chce wypłacić 3 PLN dywidendy na akcję ( co daje stopę dywidendy na poziomie 6,6% ), Amica chce w 2011 zainwestować 40 mln PLN, między innymi w rozbudowę fabryki kuchni, zwiększając moce produkcyjne o 150-200 tys. sztuk do około 1,1 mln sztuk

POLMOT WARFAMA podrożał o 9,4%, bo będzie produkować w Lublinie chińskie pick-upy Grand Tiger. Trzyletnia umowa z Chońskim Zhongxing Automobile ma wartość 60 mln PLN.

PA NOVA potaniała o 7,7%, bo rynek dostraja cenę do ceny nowych akcji w ofercie publicznej. Te nowe będą po 28 PLN. Cena rynkowa już po dzisiejszym spadku to 30 PLN. Akcje PA Nova są dziś najtańsze od połowy sierpnia

JAGO poszło w dół o 6,9% po tym jak Maciej Niebrzydowski w Pulsie Biznesu powiedział, że jest tak źle, że gorzej być nie może, i że spółka będzie mieć 40 mln PLN straty w 2010

NTT podrożał o 6,5% po podpisaniu umowy z MSWiA o dostawach sprzętu, którego wartość może sięgnąć nawet 53,7 mln PLN.

Akcje GPW są warte 57 - 58 PLN

REKOMENDACJE ZAGRANICZNE

GPW – neutralnie od Goldman Sachs, docelowo 58 PLN, 13,7% powyżej ceny rynkowej

GPW – przeważaj od JP Morgan, docelowo 57 PLN, 11,8% powyżej ceny rynkowej

CEZ – neutralnie od BofAMerrill Lynch, docelowo 810 CZK, czyli 130,3 PLN, o 7,4% powyżej ceny rynkowej

NEW WORLD RESOURCES – kupuj od BofAMerrill Lynch

PULS BIZNESU – JAGO BĘDZIE MIEĆ 40 MLN PLN STRATY W 2010

Zdaniem Macieja Niebrzydowskiego w spółce jest „tak źle, że gorzej już być nie może”, a strata w 2010 sięgnie 40 mln PLN.

NTT MA UMOWĘ RAMOWĄ Z MSWIA

W ramach umowy MSWiA może składać zamówienia o wartości do 53,7 mln PLN. Chodzi o oprzyrządowanie do systemu numeru 112.

PULS BIZNESU – KOLASTYNA SPRZEDA NIERUCHOMOŚĆ ?

Prezes Kolastyny mówi, że liczy na to, że uda się do końca roku sprzedać jedną nieruchomość, co znacząco poprawiłoby wyniki spółki.

POLMOT WARFAMA ZACZYNA SPRZEDAWAĆ PICKUPY

Spółka podpisała z Zhongxing Automobile umowę na import zestawów montażowych do samochodu Grand Tiger. Trzyletnia umowa ma wartość 60 mln PLN. Samochód ma kosztować 60 tys. PLN i będzie składany w byłej fabryce Daewoo w Lublinie.

PARKIET – PCC INTERMODAL MA OPÓŹNIENIA W BUDOWIE TERMINALA W KUTNIE

Nowoczesny terminal w Kutnie zostanie oddany do użytku dopiero w maju 2011, a nie w tym roku, jak zapowiadano wcześniej. NWZA w grudniu ma uchwalić emisję 20 mln akcji bez prawa poboru po cenie zbliżonej do rynkowej. Prezes liczy na to, że wyniki za Q4 pokażą już zysk.

PARKIET – MAKARONY MAJĄ PROBLEM Z KOSZTAMI

Pszenica znów zaczęła drożeć, niewykluczone, że trzeba będzie obniżyć prognozę zysku na 2010.

PARKIET – CENTROZAP BĘDZIE MIEĆ 90% AKCJI AGITO

Centrozap w ciągu najbliższych 6 miesięcy ma dojść do 90% akcji w Agito, w tym czasie ma się odbyć głosowanie wierzycieli nad układem, a potem Agito ma trafić na New Connect.

PARKIET – UNIBEP MA 3% MARŻY NA BUDOWIE SASKIEJ

Zdaniem prezesa Unibepu marża netto na kontrakcie z Dom Development może przekroczyć 3%. Portfel zleceń na 2011 wynosi obecnie 650 mln PLN, ale jeszcze się zwiększy.

PARKIET - NG2 CHCE UROSNĄĆ O 20%

NG2 W 2011 chce zwiększyć powierzchnię handlową o 10%, zwiększyć przychody i zyski o 20%.

PARKIET – ELEKTROBUDOWA OTWIERA NOWĄ FABRYKĘ

Elektrobudowa za 2 miesiące otwiera fabrykę mostów szynowych. Sprzedaż mostów ma wynosić kilkadziesiąt mln PLN rocznie. W 2010 spółka może nieco przekroczy prognozy 700 mln przychodów i 44 mln zysku netto. Portfel zleceń to obecnie około 600 mln PLN, z czego 70% to zlecenia na 2011.

PARKIET – SFINKS JUŻ NIE CHCE SPRZEDAWAĆ CHŁOPSKIEGO JADŁA

Sfinks chce teraz Chłopskie Jadłó rozwijać i przesunąć te restauracje bardziej w stronę casual dining. W 2011 spółka ma mieć 250 mln PLN przychodów i 12 mln PLN zysku EBITDA

PARKIET – ENERGOPOL ZARABIA CORAZ WIĘCEJ

Energopol będzie miał w 2010 przychody więsze niż w 2009 o co najmniej10%, czyli przekroczą 100 mln PLN Portfel zleceń na koniec roku sięgnie 150 mln PLN.

DI BRE: kupuj Dom Development i PGNiG

REKOMENDACJE OD DI BRE PO SESJI

Redukuj PKN ORLEN, cena docelowa 40,70 PLN – o 16,9% poniżej ceny rynkowej. Zdaniem Kamila Kliszcza spółka będzie mieć w 2011 4,96 mld PLN zysku EBITDA, a perspektywa wyłaty dywidendy wcale nie jest pewna.

Akumuluj LPP, cena docelowa 2300 PLN – o 7% powyżej ceny rynkowej. Zdaniem Gabrieli Borowskiej EBITDA w 2011 wyniesie 398,1 mln PLN, przychody 2,393 mld PLN, a zysk netto 217,4 mln PLN

Trzymaj NG2, cena docelowa 62,70 PLN – o 0,5% poniżej ceny rynkowej. Zdaniem Gabrieli Borowskiej EBITDA w 2011 wyniesie 213,2 mln PLN, przychody 1,199 mld PLN, a zysk netto 146 mln PLN

DOM DEVELOPMENT – kupuj, docelowo 50,10 PLN, o 20,3% powyżej ceny rynkowej

PGNIG – kupuj, docelowo 4,40 PLN, o 18,6% powyżej ceny rynkowej

MOSTOSTAL WARSZAWA – akumuluj, docelowo 66,10 PLN, o 10,2% powyżej ceny rynkowej

ELEKTROBUDOWA – trzymaj, docelowo 165,70 PLN, o 1,7% powyżej ceny rynkowej

POLICE – sprzedaj, docelowo 5,50 PLN, o 16,7% poniżej ceny rynkowej

ENEA – redukuj, docelowo 21,43 PLN, o 9,8% poniżej ceny rynkowej

UNIBEP – trzymaj, docelowo 9,30 PLN, o 9,7% poniżej ceny rynkowej

FAMUR – redukuj, docelowo 2,30 PLN, o 8% poniżej ceny rynkowej

CENTRUM KLIMA – trzymaj, docelowo 16,10 PLN, o 4,2% poniżej ceny rynkowej

NOWE AKCJE PA NOVA PO 28 PLN

PA Nova ustaliło cenę emisyjną nowych akcji w ofercie publicznej na 28 PLN. Cena rynkowa to 32,50 PLN. Nowe akcje będą więc sprzedawane z blisko 14% dyskontem.

ZMIANY W MNI

Prezes Jerzy Jóźkowiak zrezygnował, bo uznał, że restrukturyzacja spółki zakończyła się sukcesem i wypełnił wszystkie postawione przed nim zadania. Nowym prezesem ma być główny akcjonariusz spółki – Andrzej Piechocki.

SKARBIEC SPRZEDAJE MNI

Zaangażowanie Skarbiec TFI w MNI spadło poniżej 5%

MARVIPOL SFINALIZOWAŁ KUPNO GRUNTU OD CIECHU

Marvipol za 23,794 mln PLN kupił od Ciechu ich nieruchomość przy Powązkowskiej w Warszawie

ZARZĄD KUPUJE AKCJE PLASTBOXU

Grzegorz Pawlak z zarządu kupił 50 tysięcy akcji po 15 PLN. Cena rynkowa to 15,40 PLN.

LISTOPAD W KREDYT INKASO PRAWIE TAKI JAK ROK TEMU

Przychody operacyjne w listopadzie sięgnęły w Kredyt Inkaso 2,68 mln PLN – to o 4,1% więcej niż rok temu i o 9,7% więcej niż w październiku.

MACIEJ ZIENTARA SPRZEDAŁ AKCJE BLACK LION

Maciej Zientara sprzedał poza rynkiem regulowanym 2,968 mln akcji ( 2,47% kapitału ) po 2,54 PLN za sztukę. Jego zaangażowanie w spółce spadło z 16,43% do 13,96%. Cena rynkowa Black Lion to 2,60 PLN.

MISPOL ROZPOCZNIE 2011 OD NWZA W SPRAWIE EMISJI AKCJI

4 stycznia NWZA ma uchwalić podniesienie kapitału w ramach kapitału docelowego o 0,25 mln PLN. Spółka nie podaje liczby nowych akcji, ani ich ceny emisyjnej.

dlaczego podrożało, dlaczego potaniało

PRONOX podrożał o 13,1% po tym jak okazało się,że pomimo fiaska rozmów o sprzedaży spółki zależnej Agito funduszowi MCI, spółkę tę jednak da się sprzedać, bo zainteresowanie jej kupnem wyraził Centrozap. Centrozap jest największym akcjonariuszem w Pronoxie.

ARCUS podrożał o 9,7% po tym jak Parkiet napisał, że spółka może zarobić w tym roku 5 razy więcej niż w 2009. Dodatkowo w czasie sesji okazało się, że spółka jednostce wojskowej dostarczy sprzęt komputerowy

INTERNET GROUP poszła w dół o 5,4% pomimo informacji o współpracy z LST Capital, bo tak czy inaczej akcje spółki są w notowaniach ciągłych jeszcze tylko do piątku.

ED INVEST poszła w górę o 3,9% po artykule w Parkiecie o tym, że spółka dogaduje się z Markiem Jutkiewiczem w sprawie wspólnej, dużej inwestycji deweloperskiej w Warszawie, na Woli.

LOTOS podrożał o ponad 3% i jest najwyżej od maja 2008. Minister skarbu powiedział dziś, że Lotos prawdopodobnie zostanie sprywatyzowany na przełomie 2011 i 2012 i że przyszłoroczne wpływy z prywatyzacji do budżetu w wysokości 15 mld PLN nie uwzględniają Lotosu.

Unibep zbuduje osiedle za 88 mln PLN

UNIBEP ZBUDUJE OSIEDLE ZA 88 MLN PLN

Unibep zbuduje dla Dom Development II etap osiedla Saska. Dostanie za to 88,03 mln PLN. Termin wykonania to 30 września 2012

MOSTOSTAL ZABRZE 15 GRUDNIA MA ROZPRAWĘ W KWESTI 46 MLN PLN

15 grudnia o 11:30 będzie rozprawa w Sądzie Apelacyjnym z powództwa spółki przeciw firmie Reliz o 45,98 mln PLN. Sprawa dotyczy sprzedaży biurowca Altus w Katowicach.

PARKIET – SII POPIERA GRUPĘ CHCĄCĄ ZMIAN W ZASTALU

SII będzie zbierać pełnomocnictwa od inwestorów, którzy nie mogą wziąć udziału w NWZA 7 stycznia, a chcą zmian w Zastalu. Powstała też strona WWW.zrobmycoszzastalem.pl przez którą organizują się zwolennicy zmian w Zastalu.

GORSZA REKOMENDACJA DLA TP SA

Morgan Stanley obniżył rekomendację dla TPSA z „równoważ” do „niedoważaj”.

PARKIET – RAFAKO MOŻE KUPIĆ PAK JESZCZE W TYM MIESIĄCU

Wg źródeł zbliżonych do transakcji i Rafako i MSP wykazują dużą determinację, żeby zdążyć jeszcze w tym roku.

PARKIET – COGNOR MA KUPIĆ DWIE HUTY

Złorex, kontrolujący Cognor, chce aby ten odkupił od niego dwie huty: Ferrostal Łabędy i HSW Hutę Stali Jakościowych oraz siec obrotu złomem za 700 mln PLN. 29 grudnia musi się na to zgodzić NWZA Cognoru, na którym Złomrex wstrzyma Si od głosu. Musi być też zgoda obligatariuszy Złomrexu, bo ten majątek jest zabezpieczeniem długu Złomrexu.

MAKARONY SPRZEDAJĄ TROCHĘ WIĘCEJ

Przychody ze sprzedaży Makaronów Polskich w listopadzie wzrosły o 21% do 12,9 mln PLN. Sprzedaż dań gotowych, dżemów i konserw wzrosła aż o 88%

GORSZA REKOMENDACJA DLA CEZ

Credit Suisse obniżył cenę docelową dla CEZ do 745 CZK, czyli 119,95 PLN- o 3,6% poniżej ceny rynkowej. Rekomendacja brzmi „gorzej niż rynek”

PARKIET – ED INVEST DOGADUJE SIĘ Z MARKIEM JUTKIEWICZEM

Ed Invest twierdzi, że jest coraz bliżej porozumienia z Markiem Jutkiewiczem w sprawie wspólnej inwestycji na jego gruncie na Woli. Ma tam powstać 350 mieszkań. Finalizacja rozmów o współpracy ma nastąpić w pierwszym kwartale 2011.

PARKIET – EUROTEL MOŻE POPRAWIĆ WYNIKI W 2011

Eurotel może zarobić więcej, bo od 1 stycznia Era GSM zmienia zasady wynagradzania dealerów. Będą płacić nie tylko z nowe umowy, ale też za umowy przedłużane

PARKIET – ARCUS MOŻE ZAROBIĆ W 2010 OKOŁO 5 MLN PLN

Z wyliczeń gazety wynika, że jest Q4 w Arcusie będzie taki sam jak rok temu, to spółka zarobi 5 mln PLN – 5 razy więcej niż rok temu. Arcus rozgląda się też ciągle za przejęciami.

PULS BIZNESU – NETMEDIA WPROWADZI SPÓŁKĘ ZALEŻNĄ NA NEW CONNECT

W pierwszym kwartale 2011 na New Connect ma się pojawić spółka Inwestycje Alternatywne Profit, w której spółka ma 30%. Netmedia chcą w 2011 dokonać kolejnego przejęcia w Rumunii. Prognoza na 2010 ( 8 mln PLN zysku netto ) może zostać przekroczona.

PULS BIZNESU – PKN ORLEN CHCE COŚ KUPIĆ W EGIPCIE

Orlen po sprzedaży Anwilu, Możejek, lub Polkomtela chce kupić spółkę wydobywczą z Egiptu. Rozgląda też się na rynku USA.

PULS BIZNESU – ARMATURA ZANOTUJE W TYM ROKU 20% WZROST PRZYCHODÓW

Armatura zarobi w tym roku kilkanaście mln PLN, w 2011 chce się skupić na poprawianiu rentowności.

Nowe prognozy PSW i Interbudu Lublin

NEW CONNECT – PSW PODNOSI PROGNOZĘ NA 2010

PSW Holding ma zarobić w tym roku 15 mln PLN, a nie 7,3 mln PLN jak prognozował wcześniej. W kwocie zysku znajdzie się 6 mln PLN z przeszacowania wartości pakietu akcji w Platinum Capital. Przychody mają sięgnąć 150 mln PLN. 15 mln PLN zysku da 0,31 PLN zysku na akcję, co przekłada się na wskaźnik P/E=6,2.

INTERBUD LUBLIN OBNIŻA PROGNOZĘ

Interbud ma zarobić w tym roku 10,2 mln PLN, a nie 15 mln PLN jak prognozował przy okazji wchodzenia na giełdę. Przychody mają wynieść 112,1 mln PLN, a nie 170 mln PLN. Spółka ma opóźnienia w realizowaniu swoich inwestycji stąd zmiana prognozy. 10,2 mln PLN zysku da 1,45 PLN zysku na akcję, co daje wskaźnik P/E=13,4

PGNIG CHCE NIŻSZYCH CEN GAZU

PGNiG zapowiedział, że chce obniżenia taryf na swój gaz od 1 stycznia. Spółka zapewnia, że nie będzie to miałó negatywnego wpływu na wyniki, bo wynegocjowała sobie rabaty od Gazpromu, więc koszty zakupu gazu też są niższe.

NEW CONNECT – IBIZA ICE CAFE CHCE EMITOWAĆ NOWE AKCJE

3 stycznia 2011 NWZA spółki ma uchwalić emisję do 50 mln akcji serii F po 0,05 PLN i do 50 mln akcji serii G, też po 0,05 PLN. Każda z serii będzie stanowić 32% akcji w podniesionym kapitale spółki. Cena rynkowa akcji spółki to obecnie 0,11 PLN. Wcześniej, bo od 20 grudnia do 4 stycznia będzie trwać subskrypcja akcji serii E, też po 0,05 PLN.

NEW CONNECT – X PLUS CHCE WYPUŚCIĆ AKCJE ZA 1 GROSZ

10 stycznia 2011 NWZA X-Plus ma uchwalić emisję 1,5 mln akcji serii D po 0,01 PLN. Nowe akcje będą stanowić 2,25% w kapitale spółki.

GTC W 2011 SPRZEDA JEDEN Z BIUROWCÓW I ZWIĘKSZY POWIERZCHNIĘ O 25%

GTC w 2011 będzie chciał sprzedać jeden ze swoich projektów, ale jeszcze nie wie który. Pieniąde ze sprzedaży mają iść na kolejne inwestycje. Spółka chce rozpocząć budowę biurowca w Bukareszcie, oraz kolejnego biurowca w Platinium Business Park. W 2011 chce oddać do użytku 130 tys. mkw powierzchni – obecnie posiada 523 tys. mkw. GTC chce też zwiększać udział w swoich projektach kupując pakiety mniejszościowe od swoich partnerów.

DOM DEVELOPMENT ZACZYNA SPRZEDAŻ KOLEJNEGO ETAPU PROJEKTU SASKA

Dom Development rozpoczyna sprzedaż 190 mieszkań w projekcie Saska w Warszawie. Średnia cena za metr kwadratowy ma wynosić 8024 PLN, co oznacza, że cały etap projektu może przynieść 91,3 mln PLN przychodów.

IPOPEMA ZALECA TRZYMANIE AKCJI PZU

DM Ipopema wydał rekomendację „trzymaj” dla akcji PZU, które wycenia na 274 PLN. To o 3,3% powyżej ceny rynkowej

FORTE KUPUJE I WYSTAWIA OPCJENA 8 MLN EUR

Forte kupiło opcje put na 8 mln EUR ze strikiem na 4 PLN – czyli będą zarabiać jeśli euro będzie poniżej 4 PLN. Z drugiej strony Forte wystawiło bankowi PKO BP opcje call na 8 mln EUR z poziomami 4,511 – 4,542 PLN. Czyli poniżej tych poziomów nic się nie dzieję, ale powyżej spółka będzie musiała płacić bankowi. Opcje wygasają w październiku i listopadzie 2012.

REDAN CHCE MIEĆ TRZY RAZY WIĘCEJ TEXTILMARKETÓW

Prezes Redanu przy okazji otwarcia dwusetnego sklepu Textilmarket powiedział, że jego zdaniem na rynku jest miejsce na 500 – 600 takich sklepów.

CZŁONEK RN NG2 SPRZEDAJE AKCJE

Ktoś z RN NG2 od początku grudnia sprzedał 5000 akcji za 0,313 mln PLN, średnio po 62,68 PLN. Cena rynkowa to 63,50 PLN.

CZŁONEK ZARZĄDU ABC DATA SPRZEDAJE AKCJE

Ktoś z zarządu ABC Data od początku grudnia sprzedał 48864 akcji za 186,6 tys. PLN, średnio po 3,82 PLN. Cena rynkowa to 3,84 PLN.

PZU AM KUPUJE AB

Zaangażowanie PZU Asset Management w spółce AB wzrosło powyżej 5%

INTEGER DOSTAŁ POZEW Z POCZTY POLSKIEJ

Poczta Polska chce, żeby Inpost przestał zajmowac się wysyłaniem listów i zapłacił Poczcie 60,7 mln PLN. Integer uważa, że żądania PP są całkowicie bezpodstawne i w najbliższych dniach złoży w sądzie swoją odpowiedź na pozew.

dlaczego podrożało, dlaczego potaniało

ONE2ONE podrożało o 11,5% po zmianie na stanowisku prezesa spółki. Z funkcji zrezygnował założyciel spółki – Tomasz Długiewicz ( posiadający 12% akcji ) a zastapił go Piotr Majchrzak ( posiadający 8,5% akcji ) – byłego prezesa MNI. Tomasz Długiewicz został wiceprezesem

STALPROFIL podrożał o 8% bo KNF zatwierdzil prospekt emisyjny Izostalu – spółki zależnej Stalprofilu. Po giełdowym debiucie Izostalu Stalprofil pozostanie w nim większościowym akcjonariuszem.

ATM podrożał o 5,7% i jest najdroższy od grudnia 2007. Zarząd napisał w komentarzu, że spodziewa się udanego czwartego kwartału i przyszłego roku. ATM liczy na udział w dużych projektach związanych z budową infrastruktury telekomunikacyjnej, rozbudową centrów danych.

CIECH podrożał o 4,7% i jest najdroższy od dwóch miesięcy. W trakcie sesji okazało się, że KNF nie ma zastrzeżeń do sprzedaży przez spółki zależne Ciechu 45% akcji w Polskim Towarzystwie Ubezpieczeń. W związku z tym jeszcze w tym roku Ciech może sprzedać pakiet akcji w PTU. Ze wcześniejszych, wstępnych ustaleń z kupującym wynikało, że Ciech dostanie ze sprzedaży 136,3 mln PLN, ale cena ostateczna dopiero zostanie ustalona. Kupującym jest niemiecki Gothaer Finanzholding.

RELPOL podrożał o 2,8% po informacji o tym, zę w akcjonariacie pojawił się nowy inwestor. Zarząd po wczorajszej sesji informował, że Piotr Osiński przekroczył 5% w Relpolu.

Orco ma nowego wykonawcę Złotej 44

ORCO MA NOWEGO WYKONAWCĘ ZŁOTEJ 44

Generalnym Wykonawcą inwestycji będzie włoskie konsorcjum Inso / Consorzio Cooperative Construzioni. Jest szansa na rozpoczęcie prac w styczniu 2011 i ukończenie elewacji zewnętrznej przed Euro 2012.

NEW CONNECT – KTOŚ CHCE PRZEJĄĆ AQUĘ

Aqua poinformował, że otrzymała ofertę współpracy kapitałowej ze strony wiodącego w Polsce podmiotu budowlanego. Decyzje zostaną podjęte po due dilligence.

PARKIET – PRZYCHODY REMAKU W 2011 MOGĄ WZROSNĄĆ O 40%

Przychody Remaku mogą wzrosnąć w 2011 o ok.40%, ale wszystko będzie zależeć od tempa prac w Holandii, a tam i tak jest już opóźnienie i może się zwiększać.

PARKIET – PRIMA MODA BĘDZIE MIEĆ ZYSK W 2010

Zysk w tym roku jest niezagrożony, planowane 53,5 mln PLN przychodów zostanie osiągnięte. Spółka przygotowuje się do sprzedaży przez Internet.

PARKIET – KOLGARD-OIL, KTÓRY BĘDZIE WNISIONY DO DIVICOMU MA MIEĆ ZYSK W 2011

Prezes Calatravy zapewnia, że Kolgard Oil będzie mieć w 2011 50 – 100 mln PLN przychodów i będzie rentowna.

TRZYMAJ TAURON – DORADZA CITIGROUP

Citigroup rozpoczął ocenianie Tauronu od rekomendacji „trzymaj”

ATLANTIS BĘDZIE KONTROLOWANY PRZEZ FOGUT HOLDINGS

Obligatariusz Fogut Holdings oświadczył, że zamienia obligacje na 26,88 mln akcji po 0,35 PLN. Akcje te będą stanowić aż 66,44% w kapitale spółki. Zamiana nastąpi w piątek, nowe akcje są objęte lockupem do 2015. Zgodnei z prawem Fogut Holdings po przekroczeniu 66% powinien albo sprzedać akcje tak aby zejść poniżej 66%, albo ogłosić wezwanie na 100% akcji.

ALTERCO KUPUJE KOLEJNY GRUNT

Alterco ma umowę kupna za 12,5 mln PLN spółki Diamentowe Wzgórze i współpracy z firmą Acero przy inwestycji na nieruchomości o powierzchni 10 ha w Katowicach. Alterco wyemituje na rzecz sprzedającego ( Pamrot Properties ) 240 tys. akcji. Nie ma informacji o tym, co posiada spółka Diamentowe Wzgórze.

NEW CONNECT – SSI HANDLUJE ZE STRAŻAKAMI

SSI sprzeda i uruchomi sprzęt IT Komendzie PSP w Pruszkowie za 0,23 mln PLN.

NEW CONNECT – AMERYKAŃSKA VIAGUARA

Viaguara rozpoczęła produkcję wódki o nazwie ViaGuara w destylarni Lawranceburg w stanie Indiana.

PARKIET – SPRZEDAŻ ATLANTY W 2011 WZROŚNIE O 15%

2011 w Atlancie ma być lepszy, przychody mają wzrosnąć o 15%, wynik netto zależy od kursów walutowych. Spółka nie wyklucza dywidendy z zysku za 2010.

RANK PROGESS EMITUJE OBLIGACJE

Rank Progress wyemituje obligacje za 100 mln PLN.

DUŻY KREDYT DLA HYPERIONA

Hyperion i inne spółki z grupy MNI mają 240 mln PLN kredytu inwestycyjnego

PETROLINVEST PRZEDŁUŻYŁ JEDNĄ Z KONCESJI W KAZACHSTANIE

Koncesja na poszukiwania na kontrakcie Profit, która wygasła w sierpniu 2010 obowiązuje jeszcze przez 2 lata. Petrolinvest posiada 50% akcji w spółce posiadającej koncesję.

BUDOPOL KUPIŁ SPÓŁKĘ DROGOWĄ

Budopol za 0,7 mln PLN kupił 100% udziałów w spółce Budopol Zebud.